一、引言
知识资本常被看作无形资产、知识资源，是为企业创造价值、实现和保持竞争优势的关键资源。关于知识资本的概念和构成广泛认同的主要有两种，第一种是知识资本包括人力资本、组织资本（结构资本）和社会（关系）资本，第二种是斯维比提出的内部资本、外部资本和人力资本，实际上具体的内容差异不大。在当今的信息和知识时代，知识资本已经取代固定资产等物质资本，成为企业价值的主要驱动要素。以前研究知识资本自愿披露的文献大多是经验研究，主要是研究特定国家的披露情况；或者是研究知识资本的披露和某些影响因素之间的关系，如行业、规模、绩效等。值得注意的是，以前的大多数研究没有提供理论基础来解释企业知识资本自愿披露的实践，尽管一些研究也引用了一些理论来解释他们的研究结论，如代理理论和信号理论、利益相关者和合法性理论、会计的政治经济学理论、资源为基础的理论、决策有用论。我国的学者研究知识资本自愿披露的不是很多，主要运用了代理理论和信号传递理论等。我们认为单独的一个理论不能为知识资本的自愿披露提供充足的理论解释，所以，试图构建一个综合的理论框架，把最常用到的四种理论即代理理论、利益相关者理论、信号理论和资源基础论综合在一起，作为解释自愿披露的理论基础。
二、四种常用的理论与知识资本自愿披露的关系
（一）代理理论与知识资本自愿披露的关系 代理理论主要是解决所有权与管理权分离、或风险承担、决策制定与管理功能相分离所形成的委托-代理关系（也称为代理关系）的理论。委托代理关系是由詹森和麦克林（1976）定义的，内容如下：在合同关系中，一个人或更多人（委托人）雇用另一个人或更多人（代理人），并授予代理人某些决策权，要求代理人提供有利于委托人利益的服务。根据委托代理理论，由于双方的利益不一致，当委托人和代理人都追求自身利益最大化时，代理问题就会出现。信息不对称是导致代理问题的一个关键要素。在目前的知识经济时代，知识资本已经成为企业发展的关键驱动要素。因此，信息尤其是知识资本的信息成为投资者或股东投资决策所需求的信息。但是，大多数知识资本的信息并不是会计准则和原则强制要求披露的，所以，知识资本的披露大都是基于自愿。由于知识资本的自愿披露可以降低委托人与代理人（或股东与管理者之间）的信息不对称，从而消除与代理相关的问题与成本。更具体地说，自愿披露知识资本能降低机会主义行为（如内幕交易），因为这样可以提供一个更有力的监控，而Singh and Van der Zahn 认为，自愿披露知识资本可以降低资本成本，可以提高投资者和债权人对公司的信心，他们相信知识资本会对企业的价值产生积极的影响。
（二）利益相关者理论与知识资本自愿披露的关系 利益相关者理论是关注与企业有关的各种不同的利益相关者之间关系的一种理论。它拓展了传统的关注股东财富最大化的理论。从利益相关者的角度，认为企业应该满足广泛的利益相关者的多重目标，而不仅仅只关注股东的利益。正如Guthrie et al所陈述的：“根据利益相关者理论，一个组织应该实施利益相关者认为重要的活动，并把这些活动报告给利益相关者…，利益相关者理论强调企业除了经济和财务绩效外，还有其他的责任。”利益相关者理论往往与“责任”这个词密切相连。从会计的角度来看，一个组织的责任就是要披露与业绩、财务状况、融资和投资有关的信息，并且要遵守约定，以帮助用户做出适当的决策。传统观点认为，组织仅仅需要履行对股东的责任，然而利益相关者理论认为，一个组织不能仅仅对股东负责，还应该对其他的利益相关者负责。会计信息披露被认为是企业履行责任的一种重要手段。由于知识资本已经成为企业获取竞争优势和取得成功的关键资源，所以近几年各种利益相关者对企业知识资本信息的需求也越来越强烈。因此，可以预测，知识资本的自愿披露可以减少组织与利益相关者之间的信息不对称，并因此改善他们之间的关系。不同利益相关者之间的良好关系可以使组织获得他们的支持与赞同（如客户的忠诚），或分散他们对组织决策的反对和否定意见，这有益于组织的生存和可持续发展。该领域的一些研究学者，如Guthrie et al.， Schneider and Samkin和Whiting and Miller 都运用了利益相关者理论或该理论中的某些概念来解释组织的知识资本披露实践。然而，这些实证研究表明，企业披露的知识资本信息仍不能达到各种不同的利益相关者的预期。
（三）信号传递理论与知识资本自愿披露的关系 信号理论关注的是如何解决信息不对称问题，该理论主要包括信号传递和信号甄别两部分。信号传递理论认为，如果拥有更多信息的一方通过信号传递的方式把信息发送给其他利益各方，信息不对称情况就会减少。信号可以是可观察到的行为，或是可观察到的结构，他们用来显示发送者隐藏的特性（或质量）。信号传递理论一般是基于这样的假设，即传递的信号是对发送者有利的，如与竞争对手相比，发出信号的企业会提供较高质量的产品，有优良的业绩。信号传递理论认为高质量的公司会向市场传递相关的信息，使他们与一般业绩的公司区分开来。一方面，这些信号也会使投资者和其他的利益相关者重新评估公司的价值，从而做出更有利于公司发展的决策。另一方面，各种利益相关者的青睐会使公司获得更多的投资，从而降低资金筹集的成本。公司传递他们的信息有多种方式，在这些方式中，公司自愿且积极的披露会计信息（如社会责任信息和知识资本信息）被认为是最有效的方式之一。通过知识资本的披露，所有者和其他利益相关者可以了解企业知识资本的构成及内容，管理者也可以把企业的信息传递给投资者。知识资本自愿披露的本质是试图公开未在传统的资产负债表上反映的信息。近期的研究表明，非财务信息的披露可以对管理的可靠性、分析师的理解和投资者信心产生积极影响。由于知识资本对企业未来财富的创造贡献更大，所以知识资本信息的自愿披露可能是公司向市场传递其卓越业绩的一种非常有效的手段。尤其是对那些知识型企业，知识资本的自愿披露可以把他们与其他低质量的公司区分开。笔者认为，在年报中自愿披露知识资本属性的信号，可以给企业带来很多好处，如提高企业形象、吸引潜在的投资者、降低资本成本、减少股市的波动、形成人们对企业产品或服务的理解，更重要的是改善不同的利益相关者的关系。