上篇:全球化劫后重生
危机往往是重大历史转折的开始。现在整个世界经济格局发生变化,有生存能力的中国企业,将有机会从此加速成长为跨国公司
2010年正在临近,争议不休的哥本哈根气候会议在没有达成实质性协议的情况下,于12月19日草草收场。很少有人把这个结果,与发端于美国华尔街的金融危机相联系。
而在着眼于未来变局的人们看来,危机之变已经开始,中国身处其中,震荡尤为深刻,危机之后,选择更为关键。
海外扩张一波三折
2009年圣诞节前,招商银行(600036.SH)行长马蔚华又一次得以近距离看美国。只不过这时的美国,刚和经济大萧条擦身而过,还喘息未定。
最差的日子毕竟过去了,华尔街的银行家们出入的饭店更加高级,食欲也好了。60岁的马蔚华一如既往地健谈且雄心勃勃。在外界看来,招商银行和它背后的招商局集团,从一开始就以少于国有商业银行的资源和包袱,开始小步快跑。
此次金融危机发端于华尔街,积极靠近老师的中国银行界也因此成为最早感受寒冷的中国企业。
作为较早推行国际化的商业银行,招商银行收购香港永隆银行、在纽约开设分行等行动,均广受关注。在过去五年里,招商银行还以年均超过22%的股本回报率,成为中国盈利能力和成长性最好的银行之一,好像一切都顺风顺水。
但一夜之间,银行家们发现,竞争格局和发展策略已悄然生变。2008年10月8日,招商银行纽约分行成立。但同一天,布什政府呼吁全球救市,金融体系似已不堪一击。
2008年全球1000家大银行中,美国银行业的利润从上年盈利1128亿美元转为亏损911亿美元,欧洲银行业从盈利3748亿美元转为亏损164亿美元,日本银行业的盈利则从466亿美元下跌至165亿美元。与2009年年初相比,五家国际主要银行的资产规模到今年底平均缩水7%,次贷相关资产造成的损失仍未化解。
中国银行家们长期仰视的成长模本,失去了往日光辉。花旗银行在2009年宣布一分为二,从一个具有2.4万亿美元资产规模的金融集团,瘦身成一个只有1.4万亿美元资产的银行机构,其股票市值最低时,不过200亿美元,不及招商银行市值,更不到中国平安保险(集团)股份有限公司(下称中国平安,601318.SH)市值的一半。
而在过去几年间,同在深圳的马明哲,也在按既定策略推动中国平安(601318.SH)的国际化。不过,中国平安曾经雄心勃勃的海外扩张,在危机影响下也面临调整。
2007年,中国平安先有巨额融资计划被迫取消,2007年底,中国平安以18.1亿欧元(约196亿元人民币)购入荷兰/比利时富通集团的9501万股股份,加上随后的增持和增发,中国平安累计向富通投资238亿元。
但到2008年底,中国平安只能将投资富通股票产生的157亿浮亏计提减值。如果不是来自监管程序的低效和官员的谨慎,如果更早买下富通资产管理子公司的股权,平安的损失可能更多。
不是所有中国商业银行都处于艰难时世中。在花旗等国际银行巨头收拾残局的一年多时间里,范一飞担任副行长的中国建设银行,和其他三家国有大型商业银行一起,跻身全球银行市值排行榜前十位,中国工商银行(601398.SH/01398.HK)更成为全球市场第一大银行。
12月18日,前来参加《财经》年会的范一飞对《财经》记者预言,中国几家大银行靠前的排名还会保持一段时间,这一方面托了中国经济持续增长之福,另外在国家控制下,利差较为合理,加之银行自身重组也确有进步。
但压力和挑战,也如影随行。刚刚通过充分的拨备隔离了华尔街的风险,2009年突然出现的天量信贷,又把银行家们逼到了前台。截至三季度末,中国五大银行贷款及垫款余额平均达4万亿元,比年初新增9000亿元,平均增幅30%以上。
56岁的中国人民银行副行长朱民12月中旬向《财经》记者慨叹,全球银行业的黄金时代已然过去——全世界银行业正在进入新的战国时期,谁是未来的赢家,谁是未来的输者,“我们都会在未来的混战当中找出和定位自己。”
朱民刚于11月底从中国银行(601988.SH/03988.HK)副行长调任中国人民银行。他在中国银行任职的最后一年多,恰逢华尔街金融危机爆发。中国银行国际业务损失的争议,令中国银行高层深感压力,多次公开澄清,避免谣言乱传。
不过,中国银行家对危机后的全球金融格局之变,仍审慎乐观。马明哲同样没有停止扩大中国平安的金融版图。2009年6月12日,中国平安宣布收购总资产达5219亿元的深圳发展银行(000001.SZ)。在英国《金融时报》2009年度“全球500强”企业榜单上,中国平安位列全球寿险公司第二位。
肖钢执掌的中国银行,在2009年9月全球十大市值银行排名中落至第六位。但中国工商银行仍在延续海外扩张,9月29日宣布以37.18亿元人民币,全面收购泰国ACL银行。
全球银行业动荡依旧,但随着经济触底复苏,花旗等美国银行的盈利状况出现好转,净利润的V字形上升态势也开始出现。中国商业银行的盈利水平,2009年更是稳中有升。
对此,范一飞却仍有危机感:“西方银行业一定会重振雄风,中国银行业深层次的矛盾和问题却还未解决,我们之间的差距是扩大还是缩小很难预测,但我不是很乐观。”
中国银监会副主席蒋定之12月18日对《财经》记者说:在“后危机”时期,“更加谨慎”是中国银行业步入全球化进程的主线,因为此时的复杂性和不确定性都在加大。不过能确定的是,中国银行业走出去的态度是坚定而实在的。
只能回撤本土吗?
曾经被指责为步伐过于保守的中国金融改革,却在这次危机降临之际护佑着中国银行家“只是吓出一身冷汗”。但早已融入全球产业链的联想集团却没有这样的好运气。
中国制造业公司跨国整合更好的参考范本,是更早开始全球化的联想集团。
联想和国际PC业巨头苦斗数年之后,仍然只局限于中国等亚洲市场。其后联想为开拓全球市场尽其所能,2004年以12.5亿美元收购IBM全球PC业务。这一度被视为中国企业全球化真正的硕果,当时,先于联想进军海外的中国企业,正在相继撤回国内。
但随着2008年金融危机来临,联想的全球化也遇到了麻烦。国际大客户为求生计,纷纷削减IT开支,一方面公司客户减少,另一方面个人客户增长并不明显,在2008财年结束时,联想报出亏损2.67亿美元。
危难关头,联想集团董事局主席柳传志重新复出,试图力挽狂澜。2009年12月柳传志对《财经》记者回顾说,“出现亏损的时候,有人认为联想的收购失败了,或者当初不应该进行并购,我认为这些都不客观。任何一件事情,尤其是并购这么大的事,不磕磕绊绊或者摔个跟头,就想把事做好,根本不可能。”
在柳传志复出前的2008年第四季度,联想的全球市场占有率为7.1%,而在2007年则是7.5%,更重要的是,“联想在全球基本没打开,在全球的占有率主要还是在中国。”在2009年接近尾声时,柳传志松了一口气,“这两个季度,情况发生了很大变化。”
中国第一批试图全球化的企业,在这次金融危机后均面临两难选择:放弃全球化可能是放弃未来,但继续全球化似乎也步履维艰。