浅谈行为金融学在证券市场中的实际应用
我目证券市场从二十世绍九十年代初期建立，发展至今已有二十多年的时间。但是，与发达国家证券市场相比，我国证券市场起步相对较晚，属于典型的新兴市场，在较多方面存在问题，（如股权结构特殊、市场监管不力、承受风险能力弱、市场体制不完善、市场投资主体以散户为主等问题）。这些问题导致我国证券市场中频繁发生许多异常现象，而这些市场异常现象却无法用传统的金融学理论解释。人们为解释市场中的异常现象，随对我国证券市场中发生的异常现象进行深入研究，在其深入的研究下，行为金融学应运而生。它从另外一个角度来分析证券市场，并克服了传统金融学存在的一些弊端。本文通过对行为金融学进行分析，研究行为金融学理论在我国证券市场中的实际应用。
行为金融学 证券市场 实际应用
行为金融学理论的研究
行为金融学是通过对证券投资者的心理特点与决策行为特征进行研究，并建立一套完整、系统的行为金融学理论。
（1）投资者的心理特点
我国投资者的心理特点有以下几点：第一、太过自信、频繁交易。投资者在进行证券交易时，总是太过自信，对自己的分析能力与判断能力抱有百分之九十的把握。认为自己的分析能力与判断能力胜过市场中的其他投资者，而忽略了在进行证券交易时所需要承担的风险。更甚者有些投资者对自己的分析与判断太过自信，出现其频繁交易的现象，这一现象增强了市场的投机性。第二、回避损失心理。投资者在交易证券时，面对收益与损失时，更注重损失带来不良影响。其表现是当投资者处于盈利状态时，通常是拿不住手中的股票，选择主动卖出，锁定利润以防回撤，而当投资者处于亏损状态时，通常更愿意选择继续持有股票，而不是主动认赔出局。第三、暴富心理。大部分新入市的投资者在进入证券市场时，对证券市场缺乏必要的了解，认为证券市场就是投资者的提款机，从而抱着一种能够一夜暴富的心理进入股市。一夜暴富的心理导致投资者在市场交易时倾向于做股票超短线交易，实现快速赚钱的目的。股票超短线交易的操作特点即是快买快卖，交易频率快，投机性非常强，加剧了我国证券市场的震荡。第四、羊群效应。证券证券市场在出现较大幅度波动时，投资者为了获利，放弃自己的意见，转而采取与大部分投资者一致的意见，当大多数人都看好相同一只的个股时，就会加剧个股的波动，加大市场的风险性。例如：一名投资者在交易股票之前，对银行板块中的个股进行分析与判断，判断结果是银行个股大概率上涨，操作意见是买入。但是，当投资者在市场中交易时，看到较大一部分投资者抛售银行个股，然后买入价格大幅上升的个股，投资者为了获利，转而在不了解缘由的情况下，紧随其后买入价格大幅上升的个股，放弃之前自己对银行个股的判断与操作意见。
（2）投资者的决策行为特征
投资者的心理特点支配着投资人的投资决策过程，其决策行为有以下特征：第一、决策者适应性非常强，决策环境和决策的性质都对决策者的决策方法与决策程序产生影响。第二、决策者的行为是易变和多元的，并且经常是在决策过程中形成。第三、投资者在做决策的过程中，通常倾向于满意方案而不愿费力寻求最佳方案。行为金融学在我国证券市场中的应用
（1）中小投资者刘行为金融学的应用
在我国证券市场中，虽然中小投资者的人数众多，但在市场中却仍然处于弱势，属于弱势群体。究其缘由，是因为我国中小投资者在证券投资的过程中，不仅在对市场的分析能力和资金实力上与机构投资者相比处于劣势，在市場信息获取与把握上与机构投资者想比也存在信息不对称现象。中小投资者为了解决这些问题，随在投资过程中，在市场中到处打听机构投资者的消息或者行动，以此来作为自己投资决策的参考依据。造成中小投资者在投资过程中，出现非理性的投资行为（非理性投资行为包括交易过于频繁、从众行为等），投资者的非理性行为严重影响了我国证券市场的稳定性。因此，政府为了稳定我国证券市场与改善中小投资者的非理性投资行为，将行为金融学中的理论应用到我国证券市场中，合理引导中小投资者的投资决策行为，促进我国证券市场的稳定发展。同时，让中小投资者通过教育对自身的投资行为趋于理性化，提高中小投资者的投资决策能力。
（2）机构投资者对行为金融学的应用
近年来，随着我国证券市场的快速成长，我国机构投资者也得到了快速发展。机构投资者的快速发展，使其的数量在证券市场中占的比重也越来越重，导致我国证券市场中的投资者结构渐渐发生了改变，这种改变让机构投资者在维护市场稳定起到了积极作用。但是，由于在我国证券市场中，仍然有一部分机构投资者在做交易决策时，存在不科学性，影响了我国证券市场的稳定性。究其原因，是投资机构受到了职业经理人的投资心理偏差影响。因此，投资机构想要解决这一问题，可运用行为金融学，加强对职业经理人进行学习以及培训，提高职业经理人的素养，职业经理人的素养提高不仅能全面提升其的决策水平，也能提高委托投资人与投资机构的收益。
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[3]行为金融学视野下我国证券市场现状分析[J].刘悄悄，张坤峰，吴沛哲.时代金融.2012（21）
[4]有效证券市场与财务会计理论—基于行为金融学的思考[J].王宁.中国乡镇企业会计.2016（05）
[5]证券市场投资者结构变迁的动力学模型及特征—兼论基于投资者教育机制的非理性行为治理路径[J].顾海峰.金融教学与研究.2010（06）