在中菲关系尚处紧张的状态时，菲律宾商人成为了让人关注的群体。 据媒体报道，在菲华商占该国总人口的2%，但掌握了近80%的经济资源。在多年来福布斯的菲律宾前十名富豪排行榜上，华人均占据了大部分的比例。不过，菲律宾本土的学者吴文焕曾表示：华商的成就被夸大了，很多关于华人经济的统计数据并不可靠。
在中国投资经商的菲律宾商人，绝大部分是华人（简称“菲华”）。自从1993年菲律宾时任总统菲德尔·拉莫斯带领最富有的六个华商（被称为“六大班”）到中国进行国事访问后，华商们开始了低调潜行的积累。
无论是被称为“东南亚的山姆·沃尔顿(沃尔玛创始人)”的菲律宾首富施至成，还是有“菲律宾李嘉诚”之称的吴奕辉，又或者菲律宾华商“王中王”陈永栽，在整个1990年代对中国的投资，都属于试探性的阶段，首富级的大佬们尤其青睐于传统的房地产业，进行了不少土地储备。
其间，1997年亚洲金融危机让菲华对中国房地产业留下了伤口。嗜地如命的“宗地王”郑周敏，最后因债务缠身而导致“洛阳第一高楼”曾经成了十五年的烂尾楼。
从菲律宾企业家对中国的投资类别还可以看到，部分将其在菲国内的产业向中国进行延伸。例如做膨化食品的“上好佳”、在菲律宾打败麦当劳的快餐连锁企业“快乐蜂”收购永和大王，以及在亚洲排名前三的生力啤酒也进入了中国。
2005年后，菲华告别此前的“蜗牛速度”，发出了加速在中国投资的信号。随着不沾烟酒的“烟酒大王”陈永栽高调宣布全面布局中国房地产市场，其他诸如拥有菲律宾最大商业银行的郑少坚等富豪，也开始逐步跟进。
2009年以来，同样年近九旬的施至成和吴奕辉都加快了在中国投资的速度，不过策略略有不同。
施号称自2010年开始，每年要在中国开办一家大型商场，到2013年开店速度将加速至每年3家，定位主攻二三线甚至更小的城市，依靠自有资金开发。而吴通过快速并购以实现扩张，甚至宣称“通过整合成功进而在新加坡打包上市”。如今，吴的新策略之一是“农村包围城市”，旗下企业已进驻河南农村。目前，施至成及家人以净值资产80亿美元，在福布斯全球富豪榜中名列第116位。
据商务部的资料，截至2011年6月底，菲律宾累计对华实际投资额为28.3亿美元。由于这些华商在菲律宾国内均以制造业、房地产业等传统产业为支柱，当拓展到中国时也不可避免地延续着这些特色。于是，在他们所投资中国的产业中，几乎看不到高科技的痕迹。
不过，菲华的经营全球化和资本多元化让他们走向持续获利、风险降低的道路。2006年底《亚洲周刊》统计菲华前12名上市公司的市值是为153亿美元；到2009年底，菲华企业前12名的市值上升到312.2亿美元。菲华并未受到2008年金融海啸太大的影响，否则他们不会选择在2009年以后仍然在中国大肆扩张。
外交关系的紧张或许会让菲华发展的“高速公路”上遭遇晨雾。当中菲两国发生冲突时，他们只能选择“紧张地中立”。 （文/骆海涛）