香港保险产品定价和利益演示原理分析
摘 要：香港保障型产品的费率优势，来自香港市场死亡率、疾病发生率、定价利率等方面，而长期演示的优势，则源自分红比例、分红方法和长期投资假设的差异。同时，香港保险市场较为宽松的税收政策、准备金评估要求、股东预期回报要求，则使得香港保险在较低费率、较高红利分配水平下，仍体现出较高的产品盈利能力，使得在内地价值体现无法达到利润回报要求的产品，在香港具备了开发的可行性。
关键词：香港保险；产品定价；利益演示原理
一、香港分红保险热销原因剖析
（一）香港某重疾保險计划.该产品是香港吸引内地客户的主要重疾保险产品，其与内地同类产品在保险责任方面的对比。从上述责任和利益的对比可见，该香港重疾保险，责任简洁，易于客户理解，而相比于内地类似产品，也存在若干优势：（1）香港重疾保险可以分红，而内地目前还禁止重疾保险采用分红型设计；（2）费率制定更加个性化，该重疾保险定价中区分客户是否吸烟，非吸烟人群定价更为便宜，产品设计更加符合客户的本身特质；（3）计价币种丰富，该保险产品采用美元、港币等计价币种，尤其是美元计价，对于想配置外币资产的高端客户具有较强的吸引力，内地保险目前还只能采用人民币计价；（4）增值服务，香港保险对于赠送保险没有限制，该重疾保险采用了赠送前10年免费保障，增加早期产品保障水平，中国保监会对于赠送保险有较强的限制，不允许赠送长期险，对于赠送短期险的价值也有上限规定；（5）费率优势，类似产品，香港保险是内地产品的6折左右；（6）长期利益演示高，在相同缴费情况下，香港产品的重疾保障利益演示在后期可以达到内地产品的8倍以上。
但我们也需要看到，该重疾保险相对于内地产品，也有若干风险：（1）费率不保证，该产品的计划书中明确说明了产品费率是不确保的，而目前内地所有重疾产品都取消了保险公司调整费率的权利；（2）前期保险利益不如内地公司，从利益对比可以看出，该重疾保险在前10个保单年度的保险利益较低；（3）长期演示大部分来自红利，而红利是不保证的，保单演示期间往往达到30年以上，因此利益演示的实际达成同样存在不确定性，相比内地较为中性的演示，其风险更高。近年来，内地客户到香港购买保险，尤其是分红型保险产品的热度不断升高，香港保险市场内地客户新单保费增长迅速，已引起内地及香港监管部门、保险公司、客户的广泛关注。本文将以香港典型产品为例，分析其在责任设计、产品定价、红利分配等方面的原理，剖析支撑香港保险发展的制度基础，展现香港内地保单激增的深层原因，并对内地保险的发展提出相关建议。
（二）香港产品的主要特色.经过分析香港典型的保障型和理财型产品，我们可以看到香港保险的主要特色及对内地客户的主要吸引力，可归结为如下两点：（1）费率及演示：保障类产品费率低于内地。产品的长期演示，相比内地产品均优势明显；（2）币种灵活：保险产品采用美元版、港币版、人民币版，美元版更受内地客户欢迎，迎合内地客户外币资产配置需求；币种灵活得益于香港在国际金融市场中的特殊地位，内地公司复制该做法的可能性较低。相比之下，香港公司如何达到目前的费率和演示值得内地公司研究借鉴。下文我们将仍以某重疾保险为例，重点分析香港保险费率和演示的原理。
二、香港保险产品定价和利益演示原理分析
（一）定价逻辑.我们将香港该重疾保险的费率（非吸烟）和内地产品进行了对比，其费率是内地产品的6折左右，我们分析香港保险产品费率便宜的主要原因如表1所示。
根据以上的假设分析，我们在内地定价方法下，计算香港保险产品的费率，结果与该香港重疾保险实际费率大致相当。
（二）利益演示机制.基于上文的对比，香港保险产品的长期利益演示一般可达内地产品的数倍以上，我们经过分析，发现主要原因如表2所示。
（三）价值评估体系.保险公司制定产品价值，需要考虑该产品的价值水平，而保险产品价值与不同市场的负债计算方法、偿付能力要求和税收政策等密切相关，香港保险市场与内地市场，在这些方面都存在较大差异（表3）。
我们基于以上假设，将上述香港重疾保险产品从内地价值体系到香港价值体系做了变动分析，发现法定准备金评估利率、税收、风险贴现率对保单价值的影响很大，在内地假设方法下，香港保险产品价值相对较低，但如采用香港的评估方法和相关假设，产品价值则能达到相当的水平。
参考文献
[1]邓琼芳.保险推销员也理学读本[M].时事出版社，2011，08.
[2]万晦.寿险公司经营管理之道[J].中国金融出版社2011，08.
（作者单位：英国保诚保险有限公司）