首单土地流转信托因何搁浅
时隔160天，首单土地流转信托至今“引而未发”。
去年10月10日，中信信托公告称：“中信·农村土地承包经营权集合信托计划1301期”正式成立，这意味着国内首单土地流转信托正式落地。
一直以来，金融服务的不对称和相对滞后成为制约农业经济发展的重要瓶颈，在此背景下，土地流转信托应运而生，业界预测，其将在促进土地规模流转和现代农业真正发展发挥重要作用。
如此重要的土地流转信托为何难以成行？其背后又有哪些因素掣肘？笔者通过实地采访，一层层揭开隐藏其深处的种种原因。
示范园运营遭遇瓶颈
2011年下半年，安徽帝元生物科技有限公司通过招商引资落户埇桥区朱仙庄镇，并成立了帝元公司，意在打造包括种植业、养殖业、生物质能源、设施农业和农业科研五大板块的现代农业循环经济产业示范园。在埇桥区和朱仙庄镇政府的支持下，帝元公司分两批从朱仙庄镇下辖的朱庙村、塔桥村流转农业用地5411.42亩。
然而，笔者实地走访后发现，原先五大板块的规划只有种植业得以顺利开展。帝元公司总经理张启明接受笔者采访时称，其余四大板块中的养殖业、生物质能源都是示范园的核心项目，目前均已立项，但是却遇到土地性质、资金方面的瓶颈。
“后续养殖业、生物质能源项目的节能评估、环境评估、专家论证和可行性报告均已通过，我们已经拿到了发改委下发的项目立项的文件，但是受到土地性质的制约，示范园里的土地都是耕地，根据我国相关规定，耕地只能种植农作物，我们后续的养殖业、生物质能源无法在耕地上开展，希望政府能帮助解决项目建设用地问题。”张启明说道。
朱仙庄镇党委副书记姜劲松表示，示范园耕地性质确实制约其后续项目发展，眼下比较可行的方案是土地置换，即通过复垦其他土地，在保证总耕地面积不变的基础上，把示范园的耕地置换成一般农用地，但是苦于没有指标。
姜劲松坦言了解示范园的难处。“仅靠粮食丰产一个项目的产出要覆盖土地流转费用和维持企业运转费用，企业非常困难。我们去年就已经向省里申报指标，至今已过半年，依然没有得到批准。”
融资难 资金链承压
笔者调查发现，目前支撑示范园运转的主要靠帝元公司自有资金以及政府补贴。
根据安徽省宿州市金融办提供的《埇桥区农村土地流转信托计划开展情况》显示，截至2013年11月底，帝元公司自示范园项目启动后，已先后投入7500万元，建成3000多平方米的宿舍楼和综合楼，7000多平方米的玻璃连栋大棚，13栋温室大棚等基础设施建设，示范园项目出现了资金短缺。此外，帝元公司已先后三次转给朱仙庄镇财政所土地租金1476万元。
张启明坦言，示范园成立至今投入已接近1亿元，但目前没有利润，公司只能继续追加投资。
除了帝元公司自身大手笔投入，当地政府也给了不少补贴。姜劲松称，政府方面自2011年至今，前后补贴接近4000万元。
“首先我们承担了40%的土地流转费用，还包括农业补贴，粮补、财政、基础配套设施都需要政府出资。”姜劲松告诉笔者，“2012年，我们争取农业综合项目1800万元；另外，农业水利科技方面争取了一部分扶植资金，2011年10月以来，扶持资金和区政府补贴要超过1500万元，如果加上农业综合项目，接近4000万元。”
张启明表示，示范园五大板块耗资庞大，帝元公司自身财力有限，也曾动过向银行融资的脑筋，但是却苦于没有银行认可的抵押物。
“银行贷款质押登记需要产权证，但是示范园的土地都是当地农民的，我们无法办理各种有效权证，所以说银行贷款这条路走不通。”张启明说道。
谈到农企融资，姜劲松叹了口气。“目前针对农企的融资平台太少了，商业银行对农企融资门槛设的很高，一般都要求抵押，但是农用地不能抵押，农村住房商业银行也看不上。”
“除了商业银行，现在农企融资更多的还是通过地方农村合作信用社、村镇银行。但此类金融机构受资产负债比限制，以小额资金贷款为主。”安徽省宿州市金融办相关人士表示：“农企或者尝试接触小贷公司等民间资金，但年化18%收益率只适合短期拆解，农企借贷的钱周期长，回报慢，不适合。”
信托融资仍未到账
由于资金承压，帝元公司和中信信托进行联系，希望获得中信信托的资金支持。
经过中信信托、帝元公司和埇桥区政府三方共同酝酿，决定设立以农村土地使用权作为信托产品的合作项目，由埇桥区政府对分散的农户土地经营使用权进行归集后，将农村土地使用权作为信托财产委托给中信信托指定的第三方企业帝元公司经营管理。该项目于2013年9月签订协议，10月10日正式对外发布。
鉴于流转土地承包经营权将于2025年10月到期，该信托计划设立将从2013年9月开始至2025年9月终止，信托期限12年。
“中信信托的介入意味着原来帝元公司在示范园项目的地位发生了改变，帝元公司由投资方和土地使用权拥有企业，变为中信信托的服务运营商和项目投资方。”安徽省宿州市金融办相关人士告诉笔者。
“埇桥区政府作为第一委托人参与信托项目，朱仙庄镇两个村的土地使用权流转给村委会，再由村委会流转给镇政府，镇政府再流转给区政府，区政府将5400多亩土地使用权委托给中信信托经营管理，定期获得土地租金和信托收益。中信信托作为受托人介入经营管理，已计划向示范园项目提供融资1.1亿元，年化利率10%，推动示范园发展。”上述人士向笔者详解了这笔融资过程。
张启明告诉笔者，这笔资金本用以支持后续生物质能源、养殖业等项目开展，但是这些项目却因土地性质问题无法如期正常开展，故中信信托资金迟迟未能到位。
“中信信托的融资款项必须根据项目进度专款专用，后续项目开展前，我们也不希望使用这笔资金，毕竟要承担近10%的融资成本。”张启明说道。