10月工业经济形势分析
10月份工业经济增速小幅回落，景气度略有下降，预计11月份工业增速可能因 APEC期间停产、限产继续放缓。从行业来看，10月份制造业增速下滑拉低整体工业增长，高技术、高加工度行业普遍减速。从地区来看，10月份东、中、西部地区工业增速均小幅回落;从全球来看，10月份全球工业生产出现好转。
一、2014年10月份工业运行情况
（一）工业经济增速小幅回落
2014年10月份，规模以上工业增加值同比增长7.7%，比9月和去年同期分别回落0.3和2.6个百分点。回顾近3个月工业经济走势，8月份增速大跌，9月虽有反弹，但10月再次回落，表明当前工业增长的动能仍未恢复。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看，投资增长出现积极变化，固定资产投资单月增速在连续3个月下降后，10月出现回升，当月名义同比增长由9月份的11.5%升至13.9%。这主要受两方面力量支撑：一是与9、10月份发改委大量批复审批项目相一致，基础设施投资增速出现明显回升;二是受诸多楼市松绑政策刺激，10月房地产开发投资回暖。相比之下，制造业投资增速继续回落，成为拖累工业增长的重要因素。此外，受近期全球制造业减速影响，10月工业品出口交货值增速从9月份的高点回落，同比名义增长8.3%，但仍属较快增速。
（二）制造业放缓拖累整体工业增速，高技术、高加工度行业增速普遍放缓
2014年10月份，制造业同比增速较9月份明显下滑，成为工业增速回落的主要拖累。相比之下，前期跌幅较大的采矿业则在低位小幅回升，电力、燃气及水的生产和供应业也略有加快。分行业来看，10月增长最快的依然是文教、工美、体育和娱乐用品制造业，其次是铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，通信设备、计算机及其他电子设备制造以及汽车制造业等，增速均在12%以上。相比之下，专用设备制造业增速在连续3个月下行后降至3.5%，另有两个行业为同比负增长，分别为其他采矿业和开采辅助活动。从增幅来看，10月分行业增速变化主要有以下特点：一是受稳增长政策支持的铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等加快增长;二是计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业等高技术产业增速普遍放缓;三是受投资增长疲弱影响较大的金属制品业、专用设备制造业、通用设备制造业、电气机械及器材制造业等行业增速下降较为明显。
（三）各地区工业生产均小幅回落，中西部地区增长快于东部
2014年10月份，东、中、西部地区工业增加值分别同比增长6.8%、8.0%和10.4%，比上月回落0.5、0.1和0.3个百分点。11月份，为迎接APEC会议，推出的北京及周边五省市企业限产停产等多种限制措施，或将对相关地区工业增长造成一定影响。历史数据显示，以往的治污限制措施对相关地区工业生产普遍产生了负面影响，比如河北省在2008年奥运会期间、江苏省在2014年青奥会期间，工业增速均出现明显下行。积极的是，10月底以来，中央检查工作小组再度走访了各部委和地方政府，今年5月份类似的回访行动之后，大部分地区工业增速出现较为明显的回升。此次回访有望在较大程度上抵消停产、限产措施所带来的负面影响，但能否完全弥补APEC限制措施的负面冲击，目前尚难以确定。不过，考虑到停限产措施的影响只是暂时的，在全面取消限制措施后，工业生产有望实现加速增长。
（四）工业企业盈利能力持续走弱
2014年1—9月份，规模以上工业企业利润总额与主营活动利润额累计同比增速均较1—8月继续回落，分别由10%、9.6%降至7.9%、7.5%。考虑到主营业务收入利润率与1—8月份持平，1—9月利润增速继续下滑的主要原因仍是需求不振导致的收入增速放缓。从单月数据来看，9 月利润总额同比增长0.4%，虽较8 月有所回升，但依然为近两年来的低点，表明当前工业企业经营仍然非常困难。此外，产成品库存累计增速在连续11个月上升后，9月份出现小幅回落，说明前期由于需求乏力导致的被动加库存行为有所缓解，但在PPI加速下跌的背景下，工业企业依然面临主动去库存的压力。分行业来看，受产能过剩与大宗商品价格下跌影响，上游行业盈利普遍不佳，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业以及石油和天然气开采业等加速负增长;中下游部分行业盈利较8月明显改善，其中电器机械和器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业以及汽车制造业等利润同比增速均较8 月回升10个百分点以上。
二、国外工业经济形势
近期发达国家的经济增长出现早期复苏迹象。美国经济数据普遍积极，制造业PMI强势反弹、失业率再创新低;欧洲和日本的PMI均较前期有不同程度的恢复。在欧元区与日本新一轮宽松政策支持下，当前的复苏有望持续。新兴经济体也呈现缓慢复苏态势，除巴西工业生产指数小幅回落外，其他国家工业生产均出现回升。巴西制造业PMI连续两个月处于荣枯线下，南非和印度PPI回落到2%以内。
（一）美国制造业PMI大幅提升，失业率再创新低
（1）工业生产活跃。9月份，美国制造业工业生产指数102.3，同比上升4.11%;产能利用率为79.32%，略高于上月，接近1972—2012年间美国工业整体设备开工率80.1%的平均值。（2）PMI大幅回升。10月份，美国制造业采购经理人指数59，较前月上升2.4。（3）失业率为国际金融危机以来最低。10月份，美国失业率继续降至5.8%，为2008年7月以来的新低。（4）PPI环比下降。9月份，美国PPI同比上升2.1%，环比下降0.2%，环比连续两个月负增长。（5）贸易逆差扩大。9月份，美国贸易逆差为430亿美元，为今年5月以来最高水平;其中，美国出口总额为1955.9亿美元，进口总额为2386.2亿美元。
（二）欧元区PMI小幅回升
（1）工业生产回落。9月份，欧元区工业生产同比上升0.7%，四季度产能利用率为79.9%，比三季度下降0.4个百分点。（2）PMI回升。10月份，欧元区制造业采购经理人指数为50.6，较上月上升0.3，但仍连续16个月高于荣枯线。（3）失业率与上月持平。9月份，欧元区失业率为11.5%，连续4个月持平。（4）PPI与前月持平。10月份，欧元区生产者价格指数同比下降1.4%，与前月持平。（5）贸易顺差缩减。8月份，欧元区经季节调整出口环比下滑0.9%，进口环比下滑3.1%;欧元区对外商品贸易顺差缩减至158亿欧元，较上月减少31亿欧元。