天际股份（002759.SZ）自1996年成立以来，一直从事厨房电器产品的研发、生产和销售，号称国内厨房小家电行业烹调器具（电炖锅、电炖盅）的龙头企业。
2015年5月IPO募集2.88亿元，用于智能陶瓷烹饪家电及电热水壶建设项目、技术研发中心建设项目和补充流动资金。
按公司的说法，天际股份长远的发展目标是成为国内规模最大的陶瓷烹饪电器生产企业和“厨房养生”家电的首选品牌，由单纯的厨房电器制造企业向“健康饮食系统方案提供商”转变，不仅仅向消费者提供厨房烹饪器具产品，也要提供健康、营养的饮食方案，通过挖掘消费者需求的本质——“美味”和“健康”，推动公司经营规模的扩大和品牌美誉度的提升。
既有长远发展目标在望，又有巨额募集资金在手，本应该好好发扬工匠精神的天际股份上市第二年却移情新能源。
跨界新能源
2016年11月，天际股份以发行股份及支付现金的方式购买常熟市新华化工有限公司（下称“新华化工”）、深圳市兴创源投资有限公司（下称“兴创源投资”）及常熟市新昊投资有限公司（下称“新昊投资”）等合计持有的江苏新泰材料科技股份有限公司（下称“新泰材料”）100%股份，作价27亿元。天际股份表示，通过本次交易，公司进入具有广阔市场前景的锂离子电池材料行业，从而实施“家电+锂离子电池材料”双主业发展模式，实现多元化发展战略，
据介绍，新泰材料掌握了六氟磷酸锂生产的核心技术，产品质量优质稳定，所处行业具有广阔的市场前景。交易对方对于目标公司的业绩承诺为2016年1.87亿元、2017年为2.4亿元、2018年为2.48亿元。
天际股份2015年年末的净资产只有5.65亿元，本次蛇吞象的并购无疑是一场豪赌。
处于风口中、卖出天价的新泰材料2016年度和2017年度扣除非经常性损益后净利润分别为2.91亿元和1.54亿元，合计4.45亿元。
但天际股份的业绩却越来越差。并购前，天际股份营业收入及净利润增长势头良好。并购后，营业收入大增，而净利润如过山车。2016年、2017年营业收入分别实现5亿元、8.5亿元，扣非净利润分别为7343.84万元、1609.75万元。但新泰材料不是完成了4.45亿元的净利润吗？为何天际股份却越来越糟糕了？
新泰材料是2016年11月28日被天际股份“收编”的，所以反映在天际股份财报中的只有2016年11月28日至2016年12月31日的营业收入4516.72万元、净利润2567.52万元。也就是说，新泰材料2016年的扣非净利润高达2.91亿元，但体现在天际股份财报中还不到十分之一，这样的业绩承诺又有什么意义？不足一个完整的会计年度的业绩承诺都不应该在业绩承诺期内里。严格来说，2019年更应该纳入承诺期，这样才能在造假泛滥的资本市场可以最大限度地保护上市公司及投资者的利益。
2017年，新泰材料的业绩倒是全部体现在天际股份财报中，但天际股份扣非净利润却创下历史新低。原因是新泰材料的业绩不及预期，天际股份无奈计提了1.5亿元商誉减值损失。年报中，天际股份仅仅提到商誉减值损失，并没有对小家电业务进行说明。小家电业务2017年营业收入下降0.15%，毛利率下降5.67%，加上各项费用大幅增加，这才导致2017年扣非净利润大幅减少。
天际股份预计2018年净利润在6500万元至7600万元，同比增长193.02%至242.61%。不过，这个业绩预告未必完全靠谱。2018年，新泰材料预计不能完成并购时承诺的净利润目标，导致2018年度仍然可能需要计提商誉减值损失，但根据并购时签署的协议，2018年是三年业绩承诺期的最后一年，新泰材料原股东因未能完成承诺业绩，需要补偿上市公司，补偿金额将作为公司2018年度的非经常性收益。而现在，2018年度尚未终了，公司未对新泰材料资产重组进行评估及减值测试。
而新泰材料在2018年的日子更不好过，上半年实现营业收入1.72亿元，同比下降28.64%，实现净利润2304.42万元，同比下降80.42%，离2.48亿元业绩承诺相差十万八千里。
公司当初收购新泰材料时形成23.19亿元商誉，2017年度经减值测试，商誉减值1.5亿元，目前商誉余额21.69亿元。根据目前六氟磷酸锂的市场行情，新泰材料在2018年度发生减值的可能性较大，从而可能导致2018年度再出现商誉减值。
如果新泰材料2018年下半年业绩没有改善，那么商誉减值损失恐怕是十亿元级别。业绩补偿是大概率事件。目前，业绩承诺方新华化工持有的天际股份质押比例为91.36%，兴创源投资持有的天际股份质押比例高达95.74%，新昊投资持有的天际股份质押比例也为43.29%。超高质押比例，无疑加大业绩补偿难度。
天际股份六成身家在商誉上，一旦计提巨额商誉减值损失又得不到充足补偿的话，那么对于天际股份而言又将是怎样的打击？
新泰材料崩盘仅仅是外因？
出师不利，天际股份将原因归结于受国家新能源汽车补贴政策调整及整体经济环境等因素的影响。其他小家电上市公司中，有上市多年的，基本上都专注于本行业，越做越大，小家电的毛利率非常可观，所以行业的业绩普遍比较好。只有天际股份上市不久就开始玩资本运作，追逐热门题材，渴望赚快钱，结果快钱没赚着，反而业绩越整越差。
而新泰材料业绩崩盘，只是因为外部环境变化嘛？
新泰材料成立于2011年8月31日， 年产1080吨六氟磷酸锂项目分两条线建设，第一条线540吨/年于2013年3月份建成并于4月份開始试产。2015年4月份开始了第二条540吨/年六氟磷酸锂生产线的建设，到2015年10月建设完成，12月份开始试产。2016年，新泰材料的产能达到1080吨/年。
在并购的反馈意见回复中，中介机构称，六氟磷酸锂项目的建设周期约为15个月，新建项目建成当年产能通常仅能达到设计生产能力的20%，第二年达到50%，第三年以后方可达到100%，产能需要逐渐磨合才能缓慢释放。