次贷危机负面影响升级 世界经济面临多重风险
虽然次贷危机对发展中国家和转型经济体的波及面仍然有限，但是“美国困难”已经正在上升为“世界困难”。
当前世界经济正处在增长趋缓、国际金融形势震荡和全球通胀压力加大的背景下。在这些风险中，美国又是最主要的风险来源。也就是说，美国经济可能陷入衰退是世界经济面临的最大风险。
美国次贷危机的持续发酵是世界经济面临的最大风险
从现有数据看，还未发现任何美国经济长期将重蹈“大萧条”覆辙的迹象：次贷危机后，美国经济既没有出现单季负增长，也没有发生连续两个季度的经济增长率下降，表现出了一定的“韧性”，也即长期基本面并未出现全然恶化。但尽管如此，四大传统宏观经济指标——经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡却均已呈现不同程度的恶化，可以说，短期上美国经济仍然面临巨大困难。
首先，从经济增长数据看，美国短期经济增长已大幅放缓，2008年美国一季度增长率为1%，不仅大大低于2007年第二、第三季度的水平，还低于2000年至2007年32个季度2.4%的平均水平。经济增长放缓的根源在于房地产市场的深度低迷。房屋价格的大幅下跌直接拖累了投资，并通过财富效应抑制了经济增长的主要推动力——消费，进而导致了美国经济增长大幅放缓。
第二，通胀压力大幅加大，物价形势大幅恶化。受次贷危机爆发后国际大宗商品价格飙升、全球市场金融动荡、美联储大幅降息并注入大量流动性等因素的影响，2008年前6个月，美国CPI同比增幅平均为4.23%，大大高于前8年96个月2.77%的平均水平。
第三，就业市场萎靡不振。2008年前6个月，美国失业率平均为5.13%，大大高于前2年24个月4.63%的平均水平；美国非农业就业人口净变化每月净减少4.71万，而前2年24个月平均每月为净增加13.71万。
最后，国际收支失衡加剧。2008年前5个月，美国贸易逆差平均为590.4亿美元，不仅高于2007年12个月583.5亿美元的平均水平，还大大高于前8年96个月462.3亿美元的平均水平。随着2007年美国对外负债净值高达约3万亿美元，有观点认为，美国的债务状况正接近无法维持的水平。
摆在世界经济面前的其他三重风险同样严重
联合国经社事务部已于近日指出，全球经济风险主要来源于美国，尤其是美国房地产市场低迷、美元持续走软，可能导致全球经济萧条，加大全球失衡动荡的风险；特别是美元的硬着陆将会进一步压制美国对世界其他国家产品的需求，减少发展中国家的出口并降低美国家庭的生活水准。除了美国经济可能放缓这一最大风险来源外，世界经济还面临其他系统性风险。
美国房地产市场低迷可能引发全球性房地产萧条
2007年底时，美国房地产市场的大多数指标均已降到了10年以来的最低值。2008年，这一低迷状态加剧，并预计将持续至2009年底。截至目前，美国商品房价格水平与其高点时相比已经回落了20%，有预测认为，2008-2009年美国房价整体将回落30%以上。特别是在次级市场实施严格的抵押贷款条款和标准，将使房地产市场在2008年下半年更加低迷，抵押债务拖欠将进一步增多。此外，美国房价也是全球房地产市场的风向标，美国房价持续下跌和交易萎缩可能在全球范围内引发示范效应和连锁效应。
美元持续贬值使全球财富大幅缩水
自2002年以来美元一直在持续贬值，迄今已下跌超过35%，其主要原因是美国巨大的经常项目逆差以及美国对外债务水平正接近不可持续的水平。作为全球储备体系的主要货币和国际支付手段，一旦美元发生硬着陆，国际收支将出现剧烈震荡调整，并将立即抑制美国对世界产品的需求。此外，鉴于很多发展中国家外汇储备中有相当数量的美元资产，美元的贬值也将使这些国家遭受巨大损失。
迄今为止，美元的贬值基本是平缓的。但在美国净外债水平持续增长的同时，投资者也开始预期国际收支格局的重大调整，人们对美元的信心也在大打折扣。
原油与农产品价格双双高涨 通货膨胀给各国造成极大威胁
过去几年来，农产品和非农产品价格继续上涨。粮食产品如小麦、棕榈油、豆油、大豆和水稻的价格涨势惊人。2007年4月至2008年6月间，这些商品的涨价幅度在50%至115%之间。据联合国经社事务部预计，国际大宗商品的价格将在2008年继续上升，并在2009年保持高水平，至2010年才会回落。
油价方面，由于投机炒作和美元贬值双重因素的作用，国际油价在2008年上半年出现了大幅上涨，从年初时的每桶99.62美元扶摇直上，至7月初达到创纪录的145.29美元，涨幅超过了40%，原以为牢不可破的100美元的大关被彻底击破。据高盛、摩根大通等国际投行预测，国际油价在2009年下半年将达到150美元至200美元。但是业内人士的看法也并不统一，世界银行就认为，随着美国今年夏季的驾车出行高峰结束，国际油价将在未来几个月有所下调，预计2009年平均价格将为每桶110美元。同时，受高油价刺激，国际原油将在随后几年回落到每桶100美元的水平。此外，雷曼兄弟、标准普尔则甚至认为石油价格可能已经或即将见底。
国际货币基金组织在其7月28日发表的最新一期《全球金融稳定报告》中指出：“在美国次贷危机爆发一年后，全球金融市场依然脆弱，系统性风险仍高居不下。随着各国都面临着不断上升的通胀风险，货币政策在维护金融稳定方面的空间日益受到限制”。进入8月份以来，面对高企不下的通胀率，各国金融政策呈现出了截然不同的变动趋势，高通胀正在使全球金融市场动荡复杂化：印度近两个月来已连续三次加息，将利率提升至9%的7年来最高水平；越南央行甚至连续出手，将利率提升至14%的亚洲最高水平；而韩国也于8月初宣布了最近12个月来首次的加息决定，将基准利率提高至7年半以来的最高点；此外，印尼央行也宣布一年内第四次加息，在两个月不到的时间里，将利率提高了125个基点，其打压通胀的决心令人惊叹。
下半年世界经济形势：前景仍然很不明朗
联合国经社事务部指出，目前美国政府实施的一系列挽救房地产市场、扶持经济的财政货币政策是否会最终奏效极为关键，目前这一点尚不清楚。因此世界经济的发展前景仍然很不明朗。虽然次贷危机对发展中国家和转型经济体的波及面仍然有限，但是“美国困难”已经正在上升为“世界困难”，其负面影响更多地将通过贸易渠道、金融渠道、信心渠道、投资渠道和政策渠道等进行传导，造成巨大的间接影响。
联合国经社部表示，乐观预测认为，如果美国实施的刺激经济政策能够通过促进消费者支出、重振投资者对美国金融市场的信心，在2008年底、2009年初产生效果，就有可能产生一个较为良性的结果，在此情况下，2008年世界经济可望温和放缓，增长率将达2.3%，2009年将略有恢复，增长率上升到2.5%。悲观预测认为，2008年世界经济增长率将放缓至0.7%，随后在2009年缓慢恢复到1.2%。