试论货币政策调控、流动性管理与宏观经济稳定
摘 要：近年来，随着我国经济发展新阶段的到来和新常态的出现，货币政策调控和流动性管理，和宏观经济之间形成了越来越密切的联系，彼此之间也产生了越来越深入的影响。对此，介绍了货币政策的作用和特点，以及货币政策工具的作用，阐述了货币的流动性管理，最后对货币政策调控、流动性管理与宏观经济稳定进行了探讨。
关键词：货币政策调控；流动性管理；宏观经济稳定
一、货币政策及流动性管理的概述
1.货币政策
货币政策指的是中央银行通过对信贷、货币总量的控制，对汇率水平、利率水平等进行调节，从而对社会总的供给、需求水平产生影响，实现宏观经济发展目标的方式和策略。国家在宏观经济调控当中，货币政策是一个最常用的手段，在国家宏观经济政策当中，具有重要的意义和价值。货币政策的实行，是在中央银行操作下实现的。货币政策的改变，将会对价格水平变化产生影响，进而改变资本的流量、流向，以及经济增长速度，甚至会对社会经济整体发展结构产生影响。所以，在宏观经济政策中，货币政策的重要性正日益凸显。货币政策一般具有一定的特点，它是一种宏观经济、总量经济政策，是一种对社会总需求进行调节的政策，货币政策调节机制，具有间接性的特点，在货币政策目标上，也具有长期性的特征。
2.货币流动性管理
中央银行在经济调控当中，利用各类政策工具，管理异常货币流动性，以保证经济稳定增长。和实际经济体所需量相比，如果货币供应过多，则超额货币将产生。中央银行通过流动性管理，期望在社会世纪经济需求货币量、社会提供货币量之间，寻找到动态的平衡。在货币流动性管理目标当中，包括了操作、中间、最终等不同阶段的目标，而货币政策的作用，是操作、中间、最终目标的顺序。一般来说，操作目标指的是通过运用货币政策工具，能产生直接影响的变量，中间目标指的是操作目标作用的对象，最终目标具有一定的迟滞效应，主要是保证经济稳定增长。中央银行通过对货币流动性的管理，实现对全社会流动性的调控，运用货币工具调节经济体货币供给量，实现货币流动性、经济发展目标的一致。
二、货币政策调控和流动性管理
1.货币政策工具及作用
中央银行在宏观经济调控的过程中，运用相应的调节货币信用措施，一般称之为货币政策工具。中央银行以货币政策需求、经济发展状况为依据，结合各类政策工具的特点，合理使用货币政策工具，从而达到更好的货币政策调控效果。存款准备金制度，可利用对法定存款准备金比率的调整，实现对货币、信贷供应量的控制。所以，对法定存款准备金比率进行调整，将引起货币乘数的改变，而基础货币不变，因此货币供应量将发生变化。再贴现业务，是中央银行对商业银行持有未到期票据所提供的资金融通，中央银行提供再贴现率、再贴现规模，与货币供给量之间存在直接的联系，因此，在中央银行对货币供给量的控制中，其是一种常用的工具。中央银行可以利用公开市场业务操作的方式，对利率、货币数量等进行控制。
2.货币政策的传导路径
在货币政策传导路径中，具有较高的复杂性，与实体经济、金融市场之间都具有密切的联系，在不同的经济发展阶段，货币政策传导路径的适用性也有所差异。一般情况下，货币政策传导路径主要包括了利率传导、汇率传导、银行借贷传导、净财富额渠道等。其中，利率传导是最基本的传导路径，是基于凯恩斯货币理论产生的。货币需求、货币供给共同决定了市场利率，货币政策对经济活动的影响，首先决定于货币发行量对利率的影响，然后是利率调整对投资的影响，最终是利用投资乘数作用，影响物价、产出收入等最终目标。
3.货币政策传导机制的完善
中央银行的货币政策工具，对于实际经济变量，通常不会产生直接的影响，因此，需要利用中介指标，对货币政策效果进行观察，从而促使最终货币政策目标的实现。基于此，应对货币政策传导机制加以完善，对各方面的关系进行协调，对规范的市场经济微观主体进行培育，建立和完善能够匹配市场经济的宏观调控制度。在货币政策中，中介目标的服务对象是最终目标，因此中介目标应当和货币政策解决社会经济矛盾之间形成密切关联。基于微观的角度，利率指的是借贷资金的价格，而在宏观的角度上，利率是对资金进行配置的调节的重要方式，在货币政策中发挥传导枢纽的效果，对于宏观经济调控有着重要的作用。
三、货币政策調控、流动性管理与宏观经济稳定
1.货币政策影响下宏观经济的发展现状
在货币政策影响下，经济增长的方式主要是刺激内需和扩大投资，然后利用对经营环境的改善，促进出口增长，最终通过完善社会保障体系，促进人民消费。随着我国改革全面深化发展的推进，经济增长模式和过去季度波动的前低后高模式不同，尽管目前前期经济增长速度相对较为缓慢，但是在中后期仍能保持稳定的增长态势。在投资方面，制造业、房地产、地方投资今年有所下滑，因而投资增长速度逐渐减慢。在消费方面，由于受到政策因素及其它相关因素的影响，也有所回落，特别是对于房地产、政府、奢侈品消费均有所下滑。近几年的消费热点主要集中在休闲、健康、教育、网购等方面，受到了消费转型升级的积极影响，发生了快速的增长，发展潜力较为巨大。在进出口方面总体情况较为稳定，仍需进一步促进和刺激。社会融资方面发展空间较大。
2.基于宏观经济稳定的货币政策调控
货币政策是中央银行为了对经济活动产生影响，而采取的利率调控、货币供给控制方式。为了实现宏观经济的稳定发展，应结合实际情况，对货币政策进行有效的调控，通过对金融市场发展的大力推进，对货币政策与监管结合的推进，以及对国有企业改革步伐的推进，实现宏观经济良好稳定的发展。对于金融市场应加大力度进行建设，使市场利率化程度得到提升。大力发展建设国债回购市场、强化银行业全国性电子信息网络建设，对商业票据制度进行完善，重新定义交易主体，使主体范围得到扩大，提高利率市场化程度。采取有效措施，激活投资市场、中间市场氛围，提升货币供应量。适当放松货币政策，提高针对性、灵活性，使经济下行压力得到缓解。加强金融监管，提高市场约束力度，保证市场健康发展。在国有经济中，国有企业是重要的组成部分，对于宏观经济稳定有着重要的影响，因此通过加快国有企业改革，提高其市场适应能力，提高企业效益，减少银行恶性债权。
3.基于宏观经济稳定的货币流动性管理
中央银行和政府进行证券买卖，通过公开市场业务，实现银根的扩大或收缩。中央银行公开市场业务中，证券交易和普通投机、投资活动不同，主要目的是对宏观经济货币流动性进行调节。公开市场业务的特点是时效性、灵活性、主动性较好，因而在货币流动性管理中，是一种常用的手段。商业银行根据中央银行的规定，在存款当中计提部分货币，在中央银行制定账户内存储，作为法定存款准备金，以备不时之需。对存款准备金率进行改变，会对金融市场造成较大影响，其优势在于可以通过较小的变动，引起流动性的较大变化，对商业银行派生存款创造能力产生限制，通过冻结部分存款发挥作用。中央银行最常用的货币流动性调控方式就是利率政策工具，例如银行间同业拆借利率、央行规定基准利率、法定存贷款利率等。利用能够对企业融资成本产生作用，进而对社会投资、产出产生作用，进而影响宏观经济。
四、结论
在当前社会经济发展中，宏观经济稳定、良好的发展，具有重要的意义。相关研究表明，货币政策、货币流动性等因素，会对宏观经济产生较大的影响。对此，注重货币政策调控与货币流动性管理，采取合理有效的措施，保证宏观经济的稳定，从而推动我国社会经济的稳步发展。
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作者简介：王璇（1999- ），女，汉族，安徽省铜陵市枞阳县人，学历：在读本科生，研究方向：经济学