建材：水泥、型材受益城镇化
投资要点：
1、水泥明显受益房地产和市政建设。
2、市政基础设施建设改善管道、钢构供需。
新政府多次强调新型城镇化，预计对建筑建材影响：（1）人口流动保持地产长期需求，房建、玻璃、塑料管道长期需求增长。装饰、园林空间仍大。（2）改善城市生活品质，加强城镇基础设施建设，地铁建设及装饰材料、供排水管道或将受益。（3）产业园区建设引导人口流动，利好钢结构企业。（4）水泥需求长期增量，日德美韩等水泥高峰期城镇化率70-80%，预计我国2018年达顶峰前年均增速5%左右。
水泥：（1）预期水泥需求12-13年增加6.9%、7.3%，新增产能同增11.2%、6.9%，13年供需关系好转。盈利将好于2012年。（2）判断水泥13年3月、10月两次波段行情，12-1月和8-9月为介入点。推荐新增产能压力小、业绩有弹性、符合政策主题、估值略合理的华新、海螺、同力等。
新兴城镇化下将加强城市基础设施建设。（1）引水工程保障城市生活生产用水，12年下半年招标掀高潮，上市公司竞争力强。（2）城市内涝亟需解决，污水管网需求大，HDPE缠绕管处于替代混凝土管阶段。
子行业比较，（1）时间上，市政基础设施建设先行发展，水泥亦受益快；地产销售已略恢复型材等或将受益。（2）弹性上：水泥12年需求较弱，基建和地产皆受益弹性最大。PCCP公司12年上半年业绩差，三季度后定单启动弹性较大。（3）公司与行业关联度：地区市占率高、业务纯粹的水泥、管道、型材、石膏板等公司受益行业成长最为明显。（4）推荐华新水泥、海螺水泥、龙泉股份、纳川股份、开尔新材、建研集团、北新建材、精工钢构。