谨慎应对可能出现世界经济二次探底
中长期世界经济进入低速增长时代
陈东琪说，国际金融危机以来，全球和中国的经济形势都在发生快速的变化。从1－4月份的资料可以看出，中国一季度经济非常好，生产、就业、财政收入、企业利润、城乡居民的收入、产业发展、国内需求等各项数据都表现良好。一季度全球经济数据也比去年的一季度要好。所以现在世界大的经济金融机构，像世界银行、国际货币基金组织、OECD、联合国等都对经济预测做了上调。世界银行把全球经济由2.7％调到2.9％，美国联邦储备银行也上调预计美国经济今年增长3.5％。可见现在经济形势不错，至少在总量数据上的表现是这样的。但是到底怎么样来评论世界经济，包括中国、美国这样一些经济影响度比较大的经济体的经济增长趋势，我给出的判断是：中长期世界经济将进入一个低速增长时代。
低速当然不是衰退，是指跟前30年每10年一个中周期的平均增长相比而言的。以中国的改革开放为起点来看全世界，最近30多年大概有三个十年周期，每十年有一个周期。整个30年全球经济大概平均增长3％，第一个十年就是上世纪80年代，全球经济增长比平均的3％多一点，大概是三点零几；上世纪90年代大概是2.8％左右i第三个十年就是本世纪的头十年，GDP平均每一年增长大概2.7％左右。
这30年的速度贡献度大的是亚洲，特别是中国、印度的经济增长。从1978年到2010年的32年中，中国经济平均每年增长9.9％，三倍多于全球平均。从三个十年来看，最近的十年更快。从2000年到2009年，有六个年份超过10％，其中有三个年份超过11％，有两个年份超过12％，分别是2006年的12.7％，2007年的14.2％。印度经济也在追赶，中国去年经济增长同比速度是8.7％，去年印度是7.8％。今年一季度中国是11.9％，它是8.6％。
为什么判断中长期世界经济可能比前30年增长更慢呢?陈东琪总结了多个原因：
第一，人口老龄化。现在老龄化的速度非常快。以中国为例，中国当前的老龄化率大概是8.5％，也就是65岁以上的人口占总人口的8.5％。然而65岁以上人口占总人口比重，第一个十年只增长了1个百分点，由上个世纪80年代初到90年代初，大概是从4.6％涨到了5.6％。第二个十年，增加14个百分点。也就是到2000年，65岁以上人口占总人口7％。这个比重前年是8.3％，去年是8，5％，201 O年大概到8.7％左右，也就是这十年增长了1.7个百分点。也就是每隔10年老年人占总人口比重由上升1个百分点到1.4个百分点再到1.7个百分点，尤其是最近两年，每年上升0.2个百分点。
按照这个变化大概能够推算出来，老龄人口到2020年应该占到11％。那时的人口大概是14.3亿，因此大概会有1.6亿65岁以上的人口。也就是说中国大概最近10来年前面一段时间还是人口红利期，但是越往后老龄化程度越高，人口红利越衰减。
全世界的老龄化程度也在提高，主要是发达国家，像欧洲、美国、日本、俄罗斯。其中，俄罗斯的人口一直到2007年还是逐年负增长的，去年才增加了1万多。当然发展中国家、落后经济体劳动人口是增加的，但是这一部分对总的经济贡献度比较低。
第二，全球经济再平衡。现在，中国的消费率低、储蓄率高，美国的储蓄率低、消费率高，美国要求中美经济再平衡，也就是两者耍反向变化，中国应该扩大消费减少储蓄，美国应该增加储蓄减少消费。欧洲也要求全球的储蓄、消费模式调整。这虽然对美国、欧洲经济本身泡沫的挤压有好处，也会使中国的消费增加，但是却会使全球总的有效需求增长放慢。
第三，贸易保护主义。陈东琪说，这次国际金融危机会带来很多拐点性、转折性的变化，其中一个值得我们注意的是贸易保护主义。比如美国对中国出口的限制，欧洲对中国出口的限制。资料显示，从去年12月起的连续6个月，美国有针对性对中国实施的贸易保护措施几乎每周都有。
第四个原因，这次金融危机以后各国都在搞财政紧缩，尤其是欧洲在努力减少赤字。包括紧缩财政、节省开支，降低公务员的工资，一些福利也开始调整。从经济增长的角度来讲，增长靠需求。需求从主体来讲一个是公共需求，一个是私人需求。公共需求来自于财政的预算，公共需求里又分公共投资需求、公共消费需求、政府消费品采购，政府的一些公共投资项目，比如长期建设国债等方面。紧缩开支实际上减少的是公共需求。
另外，欧美多个国家当前高赤字、高债务。如果没有这“两高”，可以用凯恩斯政策——扩张性的财政，膨胀性的货币政策，但是在主权债务危机条件下，用凯恩斯主义的扩张政策空间很小。
最后，现在欧洲主权债务危机，时间可能会比较长，会对投资需求产生紧缩效应。
短期世界经济二次探底的概率在提高
在明确了中长期经济增长情况后，陈东琪认为，短期世界经济二次探底的概率在提高。
二次探底不一定是负增长。从中国的角度来讲，探底是说去年一季度经济同比增长6.1％，如果二次探底，至少要出现7％以下的增长。中国经济这30年还没有出现过负增长，它的经济增长周期是增长型周期，没有绝对衰退。美国经济也不大可能在今年、明年或者后年出现负增长，所以称之为二次探底比较准确一点。短期来讲，世界经济不论是欧美发达富裕国家的经济，还是中国、印度这样一些新兴经济体，二次探底的概率都越来越高。
由于财政紧缩，由于私人资本在经济复苏当中起的作用少，欧洲经济、美国经济甚至中国经济主要是靠公共需求，靠补贴，而不是内生性的私人资本的投资愿望拉动回暖的，这就导致了经济回暖的基础不稳固。从近来的情况看，经济的环比增长有钝化迹象，美国、欧洲、日本GDP季度的同比增长也都有见顶迹象。
从美欧的角度来讲，之前推动经济复苏主要是靠外生性需求，比如出口。但是其它国家也得出口，就会要求美欧进口增加。比如说美国要想增加向中国的出口，中国要求平衡，对美国出口就也要增加。另外，美国经济的复苏很大程度上源自政府补贴，然而家庭就业没增加，居民收入没增加，这样的经济复苏持续性让人怀疑。美国今年一季度增长3％，已经连续三个季度正增长，但是去年的失业率是10.2％，到今年5月份依然有9.7％，这是无就业型的复苏。虽然美国最近的制造业采购经理人指数有所好转，但是至少到目前为止这个力量还不是很强。美国的外生性需求目前在衰减，如果它的内生性需求的增长不大于外生性需求的衰减，恐怕难以持续。
结论就是，短期看，未来美国经济的环比速度会下降，同比速度也会下降。当然欧洲的速度更会下降。
再看看亚洲。虽然欧美的经济总量很大，但是亚洲是世界经济增长的主要动力。亚洲经济的增长速度是不是会继续旺盛呢?那主要看中国经