电信业难言见底
截至3月25日，中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商已悉数披露2009年年报，这也是3G发牌后运营商交出的首份年报。3G元年自然是运营商大举组网及进行市场推广的投入期，但产业周期并不足以解释运营商们去年一年的糟糕表现，运营商整体的收入及利润下滑幅度令业界侧目，中国3G的发展速度远远低于预期。
从经营收入来看，三家运营商都面临着主营收入增长放缓的局面。中国移动2009年营业收入4521亿元，增长9.8％，收入增速比2008年的15.6％有大幅度的下降；净利润为1152亿元，增长2.4％，是三家运营商中唯一净利润增长的企业，但增速远低于2008年的29.6％。其他两家运营商的数据更加难看。中国电信2009年扣除初装费因素的影响后，实现营业收入2082亿元，增长12.9％；净利润为133亿元，在扣除一次性初装费收入摊销等因素后，按可比口径，净利润同比下降33.9％。中国联通剔除减值损失、资产处置利得和一次性初装费收入摊销额因素，其2009年经调整后收入为1598亿元，比2008年下降3.7％；净利润为人民币96.1亿元，较2008年下降35％。
作为垄断行业，电信业一直以来给人富得流油的感觉，此次年报集体黯淡，运营商老总们在年报发布会上纷纷将原因归结于3G网络建设、手机补贴、3G用户规模不足、市场推广等3G因素。中国电信董事长王晓初表示，中国电信的盈利倒退已经见底，2010年可实现纯利正增长。这也符合一些分析师对中国电信市场的预期。《华尔街日报》近期发表评论文章《中国电信业有望迎来盈利回升》，支持触底一说。
电信业见底了吗?对比电信业历年的业务数据我们不难看出，随着电信资费的逐步下调，这个竞争高度同质化的行业，其收入增长一直在萎缩，3G因素不过是加剧了这一趋势而已。2009年，电信行业业务收入达8707.3亿元，增速为4.1％，2008这一数据为7.2％，2007年为10.9％。作为电信运营商的两大收入支柱，传统的固话语音早已呈现萎缩态势，移动语音虽仍在增长，但增幅也在下滑。以最能体现运营商盈利能力的ARPU(平均每月每户收入)来说，中国移动由2008年的83元下降至2009年的77元，2009年中国联通的ARPU为31.4元，比2008年降11.2％；中国电信手机用户的ARPU由2008年的63.4元降至2009年的59.5元。
同质化竞争让电信运营商在近年来资费逐步下调的背景下，深陷增长乏力的困境。目前来看电信资费(尤其是3G资费)仍然高于消费者预期，资费下调仍是大势所趋。工信部日前透露，预计2011年电信综合资费将在2010年基础上下降9％。3G给运营商提供了差异化发展的契机，也是运营商突破增长困境的关键。从目前的3G发展情况来看，如果触底是就收入增幅这一指标而言，断言运营商触底可能过于乐观。
首先，3G用户数大大低于预期，运营商对于3G用户发展的预期已不像去年那么乐观。2009年年初3G发牌时，中国移动提出会在当年发展1000万TD用户，截至2010年2月，中国移动3G用户数为428万户。中国联通2009年第四季度启动3G商用时，曾提出2010年全年目标为2000万用户，不过今年3月24日发布2009年报时，其董事长常小兵已将这一目标调整为1000万户。截至2010年2月，中国联通的3G用户数为406万户。中国电信董事长王晓初曾表示2010年手机用户要达到1亿户，其中3G用户4000万户。截至2010年2月，中国电信3G用户为514万户，其移动电话月度新增用户数(其中包括很大一部分2G用户)，近半年来都在300万户上下维持，与目标相去甚远。每年春节前后历来是电信运营商发展新用户的旺季，但这个惯例在今年被打破。工信部近日发布的数据显示，2010年2月，中国移动2月份新增3G用户环比下滑22％，中国联通环比下滑48.2％，中国电信新增移动用户(含2G用户)环比下滑1.3％。
其次，从网络覆盖来看，现有的3G网络部署仍然不够完善，运营商在室内覆盖和基站选址上遇到困难，从而使得某些地区的3G网络无法很好满足用户室内通话或数据应用的需要，导致大部分用户还在持观望态度等待3G网络的成熟。同时，由于资费偏高，用户对使用3G热度仍然不高。
再次，从全球范围来看，3G的盈利之路是一个漫长的过程。自2001年日本运营商NTT率先开通3G网络以来，全球3G业务亏损的魔咒始终笼罩在移动运营商的头上。对于刚刚度过3G元年的中国电信业来说，收入放缓、利润趋薄的发展态势很难一夕改变。