目前的创业板也是一个孩子,只要她始终凸显的是对新兴产业与创新型企业的支持,那么,我们就应该把住她的手,坚定地在正确的路上走下去。
历经秋冬春夏,中国的创业板走完了自己的第一个周年。至2010年9月17日,随着瑞普生物、经纬电材和阳谷华泰的顺利挂牌上市,创业板上市公司股票已快速达到了120家。
既然中国的创业板只是一个刚刚走过这365里路的周岁婴儿,那么,她总会有一些这样的问题和那样的毛病,但是面对着日益发展壮大的创业板,自始至终笔者的结论就是:跨出这一步,就是一种成功!
中国的创业板也在中国资本市场之“林”中酝酿了十年,2009年10月30日,终于亮剑。主板、中小板、创业板为代表的中国资本市场“一笼多鸟”的多层次市场体系得以确立!制度创新这一步一旦确立,就意味着中国资本市场开始全面普惠国民经济中最具生命力的民营经济。不要忘记,2004年中小板设立之前,IPO在中国,更多是国有企业的“饭桌”。
更要说明的是,无论是中小板企业还是脱颖而出的创业板企业,大部分是符合中国经济结构转型的新兴产业公司,而且他们不乏是中国民营企业转型升级的新势力代表。今年3月19日,中国证券会发布《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》,明确创业板将重点扶持新能源等九大领域企业上市,同时明确保荐机构应审慎推荐房地产开发与经营等八大领域企业。在此之前,已在创业板上市的公司为58家。结果我们发现,90%左右的创业板公司基本符合国家战略性新兴产业发展方向。此后,新产业、新业态、新商业模式纷至沓来。创业板市场因其众多公司一招领“鲜”的市场优势与发展特色,更加独树一帜,更加标新立异。这基本打消了业内对创业板“小小板”等的质疑声。创业板正在引领新兴产业逐步融入主流经济,创业板正成为培育战略性新兴产业的资本平台。从国家战略新兴产业引领角度上,创业板的开板不可谓不成功!
然而,承上所言,既然中国的创业板还是一个婴儿,那么,她在资本游戏场上蹒跚行走肯定伴随着跟头。
“高市盈率、高发行价、高超募”的“三高”现象,令人诟病。特别是普遍的高超募问题,浪费的是大量的社会资源,导致的是创业板市场发展效率的低下,失衡的是市场的资源配置,利好的仅仅是顶尖的“高价宝宝”,愧对的是未上市的那些资金嗷嗷待哺的创新成长式的中小企业。而这与当初设计的每家企业最多融资2个亿,让355个企业有IPO融资和上市机会的初衷明显是违备的。当然,这种情况的出现,与流动性有关,更与新兴产业与经济结构转型预期有关。当然,目前新股发行体制改革市场化进程中可能存在的体制性问题也是一个十分重要的原因。
A股市场上,大家一贯喜欢讲一夜暴富的故事。目前406个家族的身家已过亿,40余名创业板高管辞职备套现……,这些似乎更成了诟病创业板成为创富板的“把柄”。虽然上市即暴富,在创业板公司身上表现出一定的社会财富分配的不合理,进而导致人们对监管体制公平提出一定的质疑,但笔者认为,财富的迅速积累只是对企业家创业家们十年创业的一种奖赏,是对风险投资家的一种认可与承认。同时,笔者认为,如果这种财富效应能让更多的企业家创业家们燃起创业的激情,那就足已!
另外,近期创业板公司不太令人满意的业绩同样令人关注。至8月底已公布的中期数据显示,113家创业板企业上半年业绩同比增长25.8%,相比于主板、中小板业绩的增长,明显让自己的“高成长性”招牌有所失色。首批上市的28家创业板公司中的宝德股份更是 “变脸”严重:上半年净利润下降幅度高达82.07%。就笔者看来,“高成长性”还是要长远看更好一些!
畅销美国500多万册的教子经典《孩子,把你的手给我》,传授了与孩子实现真正有效沟通的方法。从某种意义上说,目前的创业板也是一个孩子,只要她始终凸显的是对新兴产业与创新型企业的支持,那么,我们就应该把住她的手,坚定地在正确的路上走下去。也许这才是引导创业板持续成长的钥匙。