全球经济已回稳
目前,全球经济可谓正处于 “大病初愈,有待调整”的阶段。调整过程中,需作结构性的改变,修建金融平台,更新产业框架和重订经济模式。
最近,国际货币基金会《世界经济展望报告》预测, 全球经济在2010年将上升3.9%, 到2011年提高至4.3% 的水平。这增长的幅度与2009年经济收缩达 -0.8% 形成强烈的对比。至此,自二次大战后出现的全球衰退也暂告一段落。
从宏观的角度看,宽松的货币政策和强力的刺激经济方案,是令全球经济逃过萧条灾劫的两大主因。但与此同时,它们也催生了各个经济区域发展不均衡的现象,造成“相对强势”及“相对弱势”的经济群体。前者以中国及亚洲多国为首,后者则以美欧等国为例。
美国发展 左右大局
美国经济目前仍为全球龙头,规模最大。在复苏的过程中虽见回稳,但恐昙花一现,后劲不继;与此同时,失业高企、信心脆弱及消费呆滞,仍为美国目前最大隐忧。
从财政角度看,美国目前正面对高债务及高财赤两大问题。净负债水平升至国民产值的100%,财政赤字亦恶化到国民产值的10%。这显示美国正处于“两难困症”之局:一方面需斥放巨资稳定金融及经济体系;另一方面债台高筑,压力日重。前者需继续坚持,后者仍后退无路,此中艰难,可见一斑。
从金融体制角度看,自从雷曼兄弟倒闭后,美国银行风声鹤唳,相继出事,后经美国政府出手相救,才得以脱险。但这暴露了其体系的脆弱之处,如不加强监管,风险随时都有可能再现。与此同时,美国政府的干预行动,等同把商业风险转移到国家层面,变成主权风险,处理不慎,可能诱发更大的债务危机。而这债务危机,亦正是目前欧洲面对的严峻考验。
欧洲复苏 挑战重重
欧盟自成立以来,16个欧洲国家都通过以单一货币欧元作交易媒介,多年来渐见成效。但欧洲 (特别是西欧) 诸国经济产业结构老化,发展空间不多,增长缓慢。为推动呆滞的经济﹐各国不惜以赤字预算来刺激国内产能,提高增长。长年累月的财赤令欧洲多国负债惊人,造成今天与美国类似的双高 (高赤字和高负债) 形态。更严重的是,这些国家都违反早期定下的财政赤字不能超过国民生产总值3%的上限。这类违规的情况不仅令欧盟尴尬,也令这政经贸易平台失去威信,使投资者信心减弱和政策效绩减低。更大的风险是部分国家可能产生退出的念头,令欧盟萎缩甚至解体。
金融海啸对欧洲的打击不下于美国,然而欧洲银行远不如美国同业般大刀阔斧,致令坏帐拖延,造成对金融体系巨大压力,阻碍经济复苏。
近月来,欧洲金融系统风险已升级至国家层面,皆因多年来的财赤及负债问题,经金融海啸后暴露无疑。这恐慌性的现象,使欧元急速下滑。
中国地位 举足轻重
当欧美等西方国家处于呆滞不前时,亚洲诸国则保持发展动力,有如旭日初升。其中尤以中国的表现为人所称道。其崭新的定位见诸于五个方面的发展:其一,能源和资源需求带动国企民企双双向海外拓展及投资;其二,内需急速提升令中国转型成日渐壮大的消费市场,进一步吸引外资流入;其三,出口保持稳定,占国民产值比重虽见下调,但对全球商品市场流量举足轻重;其四,金融改革对外来企业提供投资机会,同时提高了国内银行在国际市场的营运及竞争能力;其五,人民币的国际化,使中国与海外的商贸关系日益巩固,也进一步拓展了中国在离岸金融市场的发展空间。这个多方位的外向发展形态,除强化国内现代化、城市化和工业化的动力外,更进一步令中国对外的经贸领域多元化、高端化和全球化。这个良好的势头,正好弥补目前西方国家经济动力不足的缺口,提升全球复苏的力量。
在可见的将来,西山飘雨、东山放晴,发展步伐虽有参差,但如能共同推进、互相合作,也许可以给全球经济闯出新路。