强监管环境下信托业发展机遇与方向探究
摘 要从改革开放我国信托创立以来，信托业的每次转型和变革都是我国宏观经济和金融体系变化的写照。当前我国宏观经济转型深化，金融监管趋严，信托的通道业务受限，未来业务范围和收入结构将大幅调整。信托业将回归本源，服务于实体经济，真正满足人民需求。在这种大背景下，各信托机构要提升专业实力，塑造品牌优势，同时要密切关注金融科技的发展，在未来竞争中抢占先机。
关键词信托；金融监管；资管新规；银保监会
一、信托业发展概述
1.信托行业发展现状
信托公司在我国是指依照《中华人民共和国公司法》和《信托投资公司管理办法》规定设立的主要经营信托业务的金融机构。 信托公司以信任委托为基础、以货币资金和实物财产的经营管理为形式，融资和融物相结合的多边信用行为。信托业务主要包括委托和代理两方面的内容。信托公司虽然数量较少，但资产规模扩张迅猛。根据中国信托业协会数据，截至目前，已获得银保监会批准通过重新登记获发新版金融牌照的信托公司共计68家。但信托行业总资产管理规模从2007年的9600亿元增长至2018年中旬的25万亿元，所以每家信托公司的资产规模都十分惊人，信托业在国计民生和金融市场中扮演着越来越重要的角色。
2.发展历程回顾
我国信托业的发展与我国经济改革相伴而生，每次转型和变革都源于宏观经济和金融体系环境的变化。本世纪之前，我国刚刚改革开放，百废待兴，为满足国家的投融资需求，信托主要扮演着类银行的角色，经历了一段迅猛的扩张期，但这一阶段也蕴含着风险，而后行业历经五次清理整顿，信托公司数量和资产管理规模大幅波动，但仍然未走出“膨胀到清理，清理再膨胀”的怪圈。此后是信托业的黄金十年，受到经济高速发展和金融分业监管红利的双轮驱动，信托资产余额从2001年的1000多亿元跃升至2011年的4.8万亿元。这一阶段，信托的商业模式和收入主要包括两类：债权融资和银行通道业务，由于隐性刚兑和牌照稀缺，信托收入快速增长且信托公司业务高度同质化。2012年以后，信托业基本维持了前十年的特征，只是随着经济新常态下的产业结构调整和居民财富的增加，金融业进入泛资管竞争阶段，通道业务利润显著降低，信托公司转型压力不断增大，少数信托公司提前布局多元化业务体系。总之信托公司间差异度增加，信托业跨入分化经营时代。
二、强金融监管环境，信托业面临的挑战
1.资管新规落地，金融强监管时代来临
中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局于2018年4月联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称：资管新规），开启了资管行业新时代。此次新规意在统一同类资产管理产品监管标准，规范金融机构资产管理业务，有效防控金融风险，更好地服务实体经济。信托作为金融机构的重要组成部分，在资管业务中也扮演着举足轻重的角色，所以这次资管监管环境的变革对信托产生了非常重大的影响。一般认为信托业主要受到三大因素影响：宏观经济、金融监管政策和信托业自身能力。目前，这三大因素均呈现新态势，宏观经济转型深化，金融监管环境趋严，信托行业比较优势仍然存在。总之，信托业将步入新的发展阶段，即服务实体经济和满足人民需求。
2.通道业务受限，业务范围调整
信托业涵盖的业务范围较广，从收入结构来看，通道业务和私募融资贡献最高，2016年两块业务合计贡献信托业约72%的收入。但未来随着资管新规的落实，信托行业将逐渐回归本源，通道业务将会大幅收缩而资产管理业务和财富管理业务会出现明显增长，所以未来信托业的收入结构将会出现较大调整，呈现出更为多元均衡的特征。据中国外贸信托研究院预测，至2021年信托业的资管和财富管理业务收入占比预计从2016年的26%提升至39%，这一预测是在2017年末做出的，可能会低估资管新规落地对通道业务的影响，所以笔者认为这一增幅会更高。無论如何，信托的收入结构和业务范围都将大幅调整，通道业务将面临缩水，未来各信托公司之间将真正比拼业务能力和品牌影响力，以及对未来金融科技的预测和把握。
三、信托业未来的发展机遇及应对措施
1.居民财富增加，信托需求显著提升
根据中国外贸信托研究院的论断，信托业未来机遇源自于实体经济的发展和人民的需求。从需求和供给两方面分析，需求上，未来我国实体经济有五大发展趋势：产业优化升级、消费升级、财富管理、新型城镇建设和经济出海。供给上，信托业应重点发展四类业务：服务信托、私募融资、财富管理和资产管理。上述五大经济发展主题和四类信托业务领域有机结合有望为我国信托业带来蓬勃发展的机会。预计私募融资、财富管理和资产管理业务的投融资总额未来都将保持10%以上的增速。伴随着市场需求的调整以及信托公司自身在竞争中的加速转型，信托行业未来可能实现质量和规模的共同提升。
2.提升专业实力，塑造品牌优势
当前各信托公司的收入结构仍存在较大差异，而在未来通道业务大幅萎缩的情况下，信托行业的竞争焦点将真正转移至信托公司自身的业务水平和品牌影响力层面，接下来笔者针对信托行业典型的三类业务展开论述。私募融资业务上，信托机构在资金端应该提高与银行等高净值客户的客户粘性，高效获取资金。而在融资端，信托机构应利用多方渠道例如财务顾问等咨询类服务提高获取资产的能力，捕获更多融资商机，同时要提升自身风险控制能力。对于财富管理业务，信托公司要充分利用牌照红利，做好资金信托类服务，打造品牌影响力，储存高净值客户。资产管理业务类，信托要精进针对私募基金开展的业务管理系统、受托清算等服务。并将各私募基金整合至同一平台，通过数据分析评估各基金的运营情况，据此拓展FoF和MoM类资产管理业务。此外，信托机构要密切关注金融科技的发展和应用状况，着眼未来，一方面提前布局挖掘优质投资机会，另一方面通过技术改良自身业务流程和模式，争取在未来竞争中占据主动。
参考文献：
[1]中国外贸信托研究院·波士顿咨询公司.中国信托行业报告[R].来源：中国对外经济贸易信托有限公司，2017-12.
[2]中国人民银行.关于规范金融机构资产管理业务的指导意见[EB/OL]， 2018-04-27/2018-07-15.