经济高杠杆风险的防范与化解
【摘 要】 防范化解金融风险是当今经济社会的重要工作任务，也是普遍关注的重要话题，它对人民财产安全、国家安全等来说，都是至关重要的。各个地区的相关部门要坚决落实风险防范与化解的工作任务，从政治大局出发，积极实施国家战略，建立起金融风险防范及化解的长效机制，为广大人民营造良好的、安全的、长期发展的金融环境。
【关键词】 经济杠杆 风险防范 风险化解
引 言
党的十九大提出，防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治将成为日后重点的攻坚战，而防范化解金融风险作为其中的重要内容，必须认真对待，坚决执行工作任务，才能时时刻刻保证人民群众财产安全，实现为人民服务的决心。因此，党和国家应当统筹安排，引导各部门、各地区进行金融风险防范，建立起风险化解制度，守住风险底线，提供稳定的金融服务环境，维持市场秩序。
一、经济高杠杆风险的产生及原由
1、资金供给方面。首先，从我国几百年的经济发展情况来看，与其他发达国家相比，资本市场发展相对落后，金融结构大部分以信贷资金为主要内容，直接融资渠道单一、狭小，缺少多元化的融资渠道，导致企业融资可供选择的途径较少，不得不以信贷融资为主。其次，随着经济增长，居民生活水平不断提高，现金储蓄金额也在不断上升，因此，在存储利率不断下掉的现状下，人民迫不及待地想要把手持较多的储蓄金额通过其他投资途径而获取更多的收益。但是，投资渠道明显单一，可供选择的范围不大，再加上居民的投资能力较弱，对市场的分析不够透彻，也不敢妄加投资，因此，大多数居民为选择委托理财，导致了各种信托、基金等投资机构的规模不断壮大，需求也越来越高，若缺少规范合理的金融监管，将导致加杠杆行为的迅速扩大。再者，银行机构固守传统的经营模式，尚未进行机构改革或者是改革不到位，内部资产的风险控制工作未落实，导致借贷资金投放失控，许多不良贷款逐渐产生。
2、资金需求方面。首先，就目前的市场经济而言，投资拉动依然是主要的增长动力，实体部门增长方式尚未改革，再加上融资渠道单一狭小，资本市场发展之后，信贷驱动的增长模式必然形成，导致杠杆率不断提升。另外，市场上也存在一种情况，部分实体企业除了背负高额债务进行经营之外，还运用了外委投资模式，把资本市场引入的资金通过多种途径再次引入资本市场，使得资金“脱实向虚”的现象频频出现，同时也导致杠杆率明显上升。其次，随着经济的发展，生活水平的提高，人民的收入在不断增加，存款正在稳步上升，在消费升级之余，投资也随之不断升级，人民对房贷、车贷、消费贷等需求不断增长，因此，利用杠杆进行投资的需求及意愿的提升导致了居民的债务率加速上涨，人民将面临较大的经济压力。再者，由于地方政府急切想要落实加快地方经济发展的重任，加上地方政府直接融资能力明显不足，有时难免会采取间接的方式融入资金来推动地方经济发展，反而导致当地的债务再次上升。更严重的是，有些地方政府迫于压力及要求的增加，为了加速地方经济发展，甚至变相举债投资，使得实际负债率实际上高于名义负债率。
3、金融监管与发展方面。首先，近几年来，同业存单、委外投资等金融机构表外业务数量不断增加，业务正处于不断发展繁荣的阶段，但从某种程度上导致了资本市场中的加杠杆行为异常活跃。例如，在银行理财业务中，委外投资的数量在不断增加，占比不断上升导致金融杠杆不断加大，风险主体与风险源容易错位，难以对实体经济做出有利贡献。也就是说，近些年来金融机构的活动异常发展，为金融市场带来了一定的危机，高杠杆风险产生。其次，在前述异常发展的金融活动中，监管力度不走，导致杠杆不断升高。在金融监管方面，目前存在法治不健全、监管职责不明确、监管协调机制不完善、监管空白等问题，还有监管基础设施建设落后的尴尬问题，种种原因导致了金融监管缺乏统一性、专业性和通透性，对干扰金融市场秩序的行为难以用法律法规进行严惩，导致金融环境乌云密布，对违规的金融行为没有妥善处理，对各类创新的金融衍生产品的杠杆率缺少合理控制。
4、宏观调控方面。自2008年国际金融危机之后，我国的经济遭受了巨大的打击，为了改善这一市场环境，国家一度在产业、财政及货币几个方面采取了扩大内需、稳定增长的刺激政策，此外，国家还进行了“四万亿“的直接投资计划，在一定程度上缓解了外来冲击及经济压力带来的危害，促进了经济结构的调整，带动了经济的增长。但是，这些政策实施后，所释放出来的流动性加速了广义货币M2的增长，导致宏观杠杆率极速上升。意识到这一问题之后，国家为了防范化解金融风险，在2017年实施了针对性的政策措施，引导金融机构明确合规意识及风险意识，为加杠桿增加了一定的难度，抑制了杠杆再度上升。但是，高杠杆风险至今尚未完全消除，宏观调控仍然势在必行。
二、经济高杠杆风险的防范化解
本文认为，要做好经济高杠杆风险的防范化解，应该做好：以国企改革为重点，落实相关政策措施；正确处理地方债务问题，合理控制债务规模增长趋势；扩宽融资渠道，增加直接融资平台；健全金融法律法规，完善金融法治体系；完善住房公积金制度，正确处理金融与房地产之间的关系；树立正确的理念，坚持党对金融工作的领导。
1、以国企改革为重点，落实相关政策措施。首先，要防范化解经济高杠杆风险，必须全面落实国企改革的工作任务，推动国企制度改革与创新，贯彻落实完善企业经营的现代经营体系，使得企业能够学会自我约束、自我发展，并根据自身的情况制定发展目标，合理负债，实现稳步发展的目标。与此同时，要加强完善市场体系，明确社会主义市场经济体制的总体要求，在公平竞争的市场机制的协助调解之下，促使各个企业改变经营发展理念及方式，鼓励企业减少负债行为的发生，引导企业进行合理负债。针对国有企业债务问题，必须充分落实国家政策，大力破除无效供给，盘活存量，推进国企改革，降低杠杆率。
2、正确处理地方债务问题，合理控制债务规模增长趋势。在地方债务问题方面，应当积极进行专项债券试点，将历史产生的并继续存在的债务问题逐渐消除，合理防范各种类型的变相融资行为，如“名股实债”等，同时防止新债务的出现。除此之外，还应合理划分国家与地方权力，充分、正确发挥政府的作用，缓和中央地方财政关系，守住债务风险的底线，才能保持社会大局的稳定，维护市场的正常竞争秩序。