虽然2011年中国股市以超过20%的跌幅“熊霸天下”，但否极泰来终有时，从各大券商2012年的投资策略来看，龙年的投资环境绝对比今年好。行情有盼头，那么主线选什么呢？从我们统计的26家2012年投资策略来看，行业的选择虽然比较分散，但节能环保仍获得了高达13家券商的共同看好，成为了2012年当之无愧的“豪门望族”。那么，环保行业究竟有什么魔力使其如此“惹火”呢？下面，我们将选录以国信证券为首的三大王牌券商对其的详细评论，以供投资者参考。
国信证券：2012年是环保行业拐点年
尽管发改委、工信部、环保部对2011年节能减排以及环保指标要求非常严格，旨在避免“十一五”后期突击节能减排的尴尬及不利。但是由于经济处于痛苦的转型中，通胀高企、信贷收紧让各部委环保工作展开显得力不从心。2012年我们预计随着通胀、经济增速双双回落，专项规划集中出台、环保价格上调窗口打开将促进行业投资迎来拐点，并且步入业绩兑现期。
展望2012年全年，我们认为细分行业有望在专项规划指导下，逐渐步入业绩兑现期：（1）通胀和经济增速双双回落打开环保价格调整和政策放松窗口，二者将为各项经济配套政策的推出创造条件。（2）2012年专项规划集中出台，政策从宏观到中观，细分行业发展有纲可循。（3）环保约束性指标确定5年总需求，在前两点因素下投资迎来拐点，呈“前低后高”走势。
2012年环保水务板块可关注三类机会：（1）脱硝行业确定性高增长；行业受脱硝加价出台高增长毋庸置疑，但业绩体现在中报之后，关注点应放在能否符合市场的高预期，可从市值角度大体衡量；（2）环保价格矛盾理顺；预计上调时点在2季度之后，预期可提前；（3）经济增速下滑过快，或导致政策适度放松带来的市政环保领域招投标加快；预计在2季度后。
鉴于2012年环保行业发展有望迎来拐点，并逐步进入业绩兑现期，维持行业“推荐”评级。催化剂为环保经济政策超预期，风险在于宏观政策持续从紧导致地方资金压力仍较大、环保经济政策低于预期。
个股方面，短期仍立足于有资金优势，或能受益于价格上涨的个股。中长期从增长可持续性角度出发，选择能较大受益于政策放松，或产业链延伸打开市值成长空间的个股。推荐（1）短期：碧水源、兴蓉投资；（2）中长期：桑德环境、维尔利。关注武汉控股（水价上调）。
国泰君安：环保投资驶入快车道
后续政策催化剂不断，关注激励措施的落实
在第七届环保大会前后，预计国家“十二五”环保产业政策将密集出台，这是对此前纲领性文件的细化。此外，脱硝电价、城市污水处理费和排污费、排污权交易等政策也在协调和制定中，预计2012年年初有望陆续颁布。
2012年环保投资进入快车道
根据中国环境规划院的研究，初步估算“十二五”期间环保投资需求约为3.1万亿元，与“十一五”期间环保投资占国内生产总值1.35%的比例基本持平，年均环保投资为6200亿元左右。在政策推动下，我国环保产业在未来一段时期将保持年均15%～20%的增长率。
2012年环保投资进入快车道，预计总投资6000亿以上，同比增长25%。“十五”“十一五”经验表明，五年计划的第二年投资增速最高。根据统计局数据，2002年全国环境投资治理总额较上年同比增加23%，2007年同比增长32%，分别为“十五”和“十一五”期间投资增速最高的年度。这是由于开局初年以定政策出标准出台纲领性文件为首要任务，第二年起投资规模将逐年加大，预计2012年环保投资同比增长25%。
环保行业为投资驱动，近年来投资拉动服务的趋势越加明显。根据环保部环境规划院预测，“十二五”重点领域投资需求为1.7万亿，带动运维需求572亿，其中新建项目运行费用为327亿。在各项重点投资领域中，城镇污水处理占比最大，为24.6%，投资金额4360亿元，其中污水处理厂配套管网建设投资3200亿元；脱硫脱硝预计投资1350亿元，占比7.6%；城市垃圾处理计划投资944亿元；环境监测与应急能力投资700亿。
给予行业“增持”评级
环保行业作为新兴产业之首，2012年在政策落实、鼓励性措施出台和投资加速的背景下，板块将持续领先市场，给予增持评级。行业最大的投资机会来自大气和水。推荐具有自主知识产权、技术路线全面、受建设运维双驱动的大气治理先锋国电清新；受益于“十二五”大规模城市污水建设和提标改造、具有“电力+非电+市政”业务格局的巴安水务；受益于渗滤液市场从无到有的兴起、具备大项目承揽能力、技术领先的垃圾渗滤液龙头维尔利；具有高技术附加值、内省外延两条腿走路的聚光科技。
招商证券：节能环保将成支柱产业
改革开放后，我国经济开始快速发展，尤其是“十五”和“十一五”时期，GDP增速保持在较高位置。但随着外部环境和经济形势的变化、资源与环境危机的加重，我国经济结构战略性调整的紧迫性日益加强，调结构也成为我国“十二五”期间的主攻方向。“十二五”是我国经济结构调整的关键时期，从2011年的经济形势来看，我国经济增速已连续三个季度放缓，结构调整和增长模式转型可能已逐步开始启动。
战略性新兴产业的培育是经济结构调整与转型中的一个重要方向，2010年10月10日，国务院下发《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定（国发[2010]32号）》，其中提出，要把战略性新兴产业加快培育成为先导产业和支柱产业，而节能环保产业被列在其中的第一位。
从国际上来看，各国在发展的不同阶段选择了不同的产业进行扶持，但自国际金融危机爆发以来，世界多国均开始纷纷着手进行规划，加快了对战略性新兴产业的布局。
虽然美国、日本、加拿大等发达国家环保产业起步较早，产业发展已达到一定高度，但金融危机后，各国仍不约而同地选择了培育和发展以节能环保、新能源、新材料、生物、信息网络为代表的产业作为应对金融危机、实现经济振兴、抢占新一轮国际竞争制高点的重要突破口。各国政府均视绿色经济为经济发展的新引擎及新一轮产业革命的发展方向，加大投资，实施“绿色新政”。
从目前世界各国环保产业的发展来看，最具有代表性的是美国、日本、加拿大和欧洲，其中，美国是当今环保市场最大国家。统计数据显示，美国、加拿大等发达国家，环保产业在政策的扶持下，经过一段时期的发展，都可达到较高的产值，成为国家经济中的重要部分，甚至是支柱产业。我国的环保产业，在经济结构调整、战略性新兴产业相关政策扶持的背景下，经过一定时期的市场培育后，也有望发展成为真正的国民经济支柱产业，堪当大任。
初期靠政策驱动，投资落实促进明年订单提升，合同执行推动后年业绩增长。作为新兴产业，环保板块2010年9月以来的上涨主要都是政策驱动的，根据五年投资周期和产业发展进程来看，2012年环保投资将开始快速增长，2013年投资保持较高增速。随着投资的增长，2012年相应企业订单将开始增加，但考虑订单实施的周期性，当年业绩压力仍较大。2013年开始，业绩成长预计将逐步兑现。
关注今年政策扶持、明年投资落实的细分市场。2012年将是投资带动订单增加的一个重要时期，因此，在细分板块中，我们主要关注2011年有相应扶持政策出台、2012年投资落实有保障、且市场空间较大的细分板块，如城镇污水处理、城市生活垃圾处理及废旧商品回收和资源综合利用、火电厂大气污染物治理。