大同煤业股份有限公司盈利能力分析
能源产业一直是国家的主要经济命脉，而煤炭行业在我国的能源经济构成中占到很大比重。但近年来，随着国际能源市场的持续走低以及新能源产业的崛起，国内煤炭企业发展态势受到了严重影响，山西省作为全国重要的煤炭企业集中所在地，时刻引导着整个煤炭行业的发展。本文大同煤业股份有限公司为分析对象，从企业经营者、债权人以及相关利益者最关心的盈利能力入手，通过对相关指标的分析，展现了近年来大同煤业盈利能力的变化，为企业将来经营战略的决策提供参考。
一、引言
大同煤业股份有限公司于2001年7月25日正式注册，前身为大同煤矿集团有限责任公司，在后期发展过程中，联合了大同同铁实业发展集团有限责任公司、煤炭科学研究总院等多家煤炭企业和多家与煤炭相关行业的翘楚，共同组成了现在为人熟知的大同煤业股份有限公司。
体现企业盈利能力的指标主要有营业毛利率、营业净利率、总资产净利率等，下面根据大同煤业股份有限公司近三年以及2018年上半年财务报表的相关数据通过计算相关指标，分析大同煤业股份有限公司的盈利能力。
二、盈利能力分析指标
盈利能力是企业进行财务分析的重要指标，用来衡量企业的获利能力。常用来衡量企业盈利能力的指标有销售净利率、总资产净利率、权益净利率等。
（一）销售净利率
销售净利率，又称销售净利润率，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。
销售净利率=（净利润/销售收入）×100%
（二）总资产净利率
总资产净利率可以反映出企业管理水平的高低。其计算公式如下：
总资产净利率=净利润/平均资产总额×100%
平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
（三）净资产收益率
净资产收益率这个指标体现的是企业利用资产扣除负债后的自有资本获取收益的能力，该指标越高，说明公司投资获得的收益高，盈利能力强；反之则说明企业净资产的获利能力较弱。
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
其中，平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2
三、大同煤业股份有限公司盈利能力分析
根据以上计算结果分析公司盈利能力的变化趋势，发现随着煤炭行业前景逐渐走出低迷，盈利能力正在逐步上升，2015 年公司的净利润亏损了18亿，这一直观的数字表明企业盈利能力较差。由于近年来煤炭行业整体效益都在下滑，公司管理层运用企业资源创造价值的能力和运用自有资本的效率都在下降。大同煤业通过过度开采煤炭的方式实现了规模效益，由此为公司带来了高收益，足以抵减随之增加的成本费用，然而毛利率的高值并没有给企业带来利润的增长。 2016 年毛利率提高，导致销售净利率也在提高，说明 2016年大同煤业主营业务的增长给公司带来了盈利。
四、盈利结构的分析
根据对公司近三年成本费用结构的分析看出2016年营业成本相对于2015年下降幅度较大，此外，公司从生产源头抓起，对煤品质量实行全过程、全方位监督，有效地保证了产品质量，也提升了产品的市场竞争力。下半年，受国家去产能减量化生产政策调控的影响，市场对煤炭需求加大，煤炭及相关产品价格随之逐步回升，市场也开始回暖。公司立即抓住这一有利时机，充分巩固老用户，同时也大力开发新用户，努力为公司争取到更多的市场份额。
2017年度，大同煤业营业收入 9，162，909，459.90 元，较上年度增长 24%。根据交货方式的不同，公司制订了不同的销售收款模式，使得营业收入有了较大幅度增长。
同时分析2018上半年财务报表数据，发现由于无形资产摊销及修理费的核算方式改变使公司管理费用与去年同期相比大幅度下降；本期销售煤炭收到的现金额减少导致经营活动产生的现金流量净额减少，由于上期包含对上海同煤齐银投资管理中心和同煤漳泽（上海）融资租赁有限公司的增资，而本期不包含，导致投资活动产生的现金流量净额减少经计算，2018上半年大同煤业股份有限公司营业毛利率高达58.3%，高于行业标准，说明公司盈利能力较强，主要得益于报告期内，公司按照总体规划、分步实施的资本运作思路，聚焦煤炭主业开发力度，加快优质资产注入步伐，完成了塔山煤矿21%股权的收购，增强了煤炭核心板块盈利能力和市场竞争力。
五、煤炭行业前景分析
2018上半年，煤炭行业效益进一步好转，从主要行业赢利情况看，1～5月，煤炭、钢铁、石油石化资源等行業利润同比大幅增长，均高于行业收入的增长幅度。因此，笔者预测大同煤业股份有限公司将继续保持良好的盈利能力持续发展。（作者单位为山西工商学院）
作者简介：田力，山西工商学院，讲师，山西省太原市小店区北格镇。