三条思路自建下半年股票池
在绝大多数散户为跌跌不休的股指和股价而烦燥、叹息、抱怨之时，有些投资者却在市场下跌中反而看到了机会：市场调整后，能用便宜的价钱买入那些未来会超常规发展的好公司的股票，从而在股市调整结束后的下一轮上涨中获得可观回报。
那么，究竟哪些股票值得投资者在2500多点时多加关注，并可将其放入自己的“股票池”?
思路一：“破净”股中寻价值
继个股第二轮“破发”之后，A股市场开始出现二次“破净”一族。
“破净”比“破发”更具魅力。所谓“破净”，是指每股股价跌破每股净资产，通常情况下每股净资产代表着股票的“含金量”，其中每股净资产是股票的账面价值，用成本计量；每股市价是这些资产的现在价值，是证券市场上交易的结果。近来，随着大盘的节节败退，上市公司股价也随之大幅跳水，跌破净资产的现象开始涌现。统计显示，目前长春经开、深天健、鲁北化工等3只个股的股价已跌破每股净资产。长春经开和鲁北化工今年是第二次加入“破净”一族，而深天健是今年首次加入“破净”一族。同时，南京高科、明天科技、四川长虹、神马实业、湖北金环、经纬纺机、彩虹股份、振华科技等个股的股价也离净资产不远。
一时间市场风声鹤唳，越来越多的上市公司加入到“破净”队伍中。据WIND资讯的统计，截至7月2日，“破净”公司已达9家，106只A股市净率在1.5倍以下。事实上，早在今年4月，“破净”就已出现了。今年4月14日，南京高科收报20.84元，首次收盘“破净”，成为2年多来首只破净的A股。而4月17日，长春经开也加入“破净”一族，当时还有湖北金环、鲁北化工、皖维高新等股票成为了股改以来第一批跌破净资产的股票，此时市净率在1到1.2倍之间的也有8只股票。
业内人士认为，“破净”的上市公司有可能是资产质量不好、盈利能力不高，或者是一些资产重组的公司，资产评估估值过高等因素。如南京高科，公司先后竞购了南京证券2184万股股权和中信证券306万股，存在交叉持股的现象，这些在一定程度上拖累了南京高科的股价。南京高科的年报显示，2007年总资产有137.28亿元，可出售金融资产余额却高达82.61亿元，占其总资产的60.18％。正是由于南京高科持有大量可供出售的金融资产，在股市暴跌的情况下，市场也预计其每股净资产将大幅缩水。果然，在公布了第一季度报告后，其净资产就由20.85元下滑至15.785元。在如此预期下，南京高科的“破净”也在所难免了。
由此可以看出，现在“跌破不意味着可以买人”。然而，在证券市场，市值高于净值才是常态，因为如果净值高于市值，理论上还不如将公司清算更符合股东利益。市价高于账面价值时，企业资产的质量较好，有发展潜力。反之则资产质量差，没有发展前景。经验也表明，市场出现“破净”的股票是少数，而且出现“破净”的时间也很少。从时间上看，出现“破净”应该表明是市场比较低迷的时候，市场离底部应该不远，在这个时候买股票，下跌的空间应该不会很大，可能出现的情况是“赔时间但不赔钱”。
此外，在“破净”板块中，除了一些经营有问题的个股应该遭到人们的无情抛弃外，其中有很多跌破净资产的个股还是有一定投资价值的。在这些跌破净资产的个股中，不乏所在行业的景气度较高、自身成长性良好以及半年报业绩大幅增长的质地优良个股，例如酒钢宏兴、杭钢股份和一汽四环等。
思路二：行业平均市盈率低于千点水平
市盈率是股市中最常用、最简洁的投资依据，它的高低直接说明了当前的股价是否值得投资。
随着市场的大幅回落，两市平均市盈率进一步回落。上交所盘后公布的数据显示，7月1日，沪指创下了近1年半来的新低，沪市平均市盈率已经降至19.98倍，首破20倍。另据WIND资讯统计的数据显示，以上年年报为基准，全部A股的市盈率已降至22.27倍，金融板块仅有19.46倍，沪深300指数盘后公布市盈率仅有20.47倍。这意味着在经历了连续下跌之后，代表A股市场中坚力量的沪深300指数成份股的静态市盈率已经跌至20.47倍，已低于美国标准普尔500成份股22倍的估值水平。
众所公认，作为全球最大的新兴市场的股市，A股享受20％的估值溢价率实属合理，而沪深300市盈率与标普500接轨的现实，却让我们不禁惊呼：“究竟是A股低估了，还是美股高估了?”
同时，与H股相比，A股对H股的溢价水平已经从年初的75％回落到目前的25％上下，招商银行、中国平安、海螺水泥等个股出现了A股对H股折价的局面。A股估值水平大幅降低。
在横向比较显示沪深300市盈率与美股接轨的同时，纵向比较则可见A股市盈率仅相当于大盘千点时的水平。随着沪深股市连续第五周的下跌，A股股价重心大幅下挫，可交易股票的加权平均股价仅9.54元，2元股又重现江湖。以2008年6月30日收盘价计算，沪深A股市盈率为22.95倍，上证50成份股市盈率不足20倍，沪深300成份股市盈率为20.47倍。A股市盈率已接近2005年6月6日大盘千点时水平——2005年6月998点时平均静态市盈率在19.42倍。有市场人士认为，种种迹向表明，A股当前估值接近历史大底水平。
更为可喜的是，据WIND资讯的统计数据，在A股整体估值水平接近千点时，有相当的行业，其平均市盈率已低于千点时。这些行业绝大多数不是A股的权重板块。事实上，A股的权重板块的市盈率没有低于千点水平，但也已接近。如第一大权重板块金融、保险业，目前的静态市盈率为20.28倍，接近千点时的20.22倍。再如航空业，目前静态市盈率为27.07倍，千点时为26.93倍，相差无几。此外，就个股而言，两市目前有147只静态市盈率低于15倍，372只2008年动态市盈率低于15倍。以国外成熟市场的标准来衡量，股价的合理中枢应当是市盈率15～20倍。
南京证券研究所所长秦雁表示，从上述数据观察，目前代表蓝筹股的沪深300市盈率已经和标普500估值接轨，表明经过去年冲顶之后，市场估值已经在投资者对于估值水平过高和上市公司业绩去年已获大幅提升的双重挤压之下，开始回归正常轨迹。整体来看，目前A股市场已经不贵，一些个股已经具有投资价值。但他同时指出，由于目前市场短期内仍面临着诸多不确定因素，因此在这个时间选择建仓仍需谨慎对待。
事实上，市场人士对2008年中报业绩堪忧，对批量出现动态市盈率在10倍以下的地产、钢铁、券商等行业的前途更是充满了疑虑。不过，撇开这些，有一点是可以肯定的，低市盈率股中有相当股票已具有了投资价值。
根据天相投顾最新统计，在两市已