水泥行业:基本面明显改善投资机会已现
水泥行业：基本面明显改善投资机会已现
8月份全国水泥市场平均价格较上月相比明显上涨，幅度2.68％。限电导致的水泥价格大涨虽是短期行为，但是可以大大改善下半年浙江省水泥企业盈利状况。7～8月由于限电产量下降盈利不会有太大的改变；进入9～10月份，企业恢复生产而价格继续稳定，盈利情况将会大幅提高。随着江苏、浙江两省对水泥企业进一步执行限电措施，水泥供应显得更加紧张，价格也因此新一轮走高。杭州市场主流价格P.042.5散380-400元／吨，南京P.042.5散310～330元／吨。8月份为新疆水泥市场传统旺季，需求增加属正常现象。由于今年冬季延长，5月底才正式进入施工期，与往年相比晚1个多月。工程项目在有限时间内要完成工期(10月底进入冬季)，必需加快工程进度。如兰新二线铁路建设造成局部地区水泥供应短缺以及哈密地区的7条铁路陆续开工建设，将拉动北疆水泥需求大幅增长。目前，南疆价格继续保持平稳，供需基本保持平衡。
华泰证券分析师朱勤认为，随着一系列政策的推出，水泥行业的进入门槛将不断提高，国内大规模的基础建设投资将拉动水泥的需求，行业基本面正在出现明显的改善，整个行业的投资机会已经出现。
保险行业：业绩亮点多险资运用渠道拓宽
2010年1-7月全行业实现寿险保费6622亿元，同比增长33.69％，其中中国人寿、中国平安和中国太保分别实现寿险保费收入2147、1010和584亿元。上半年寿险市场出现较大增速的主要原因是银保产品的热销。
2010年中报一个突出特点就是三家公司偿付能力均出现不同程度下降，出现下降的原因主要是业务增长过快，资本市场变动造成以公允价值计价的金融资产价值下降，公司分红及兼并等原因。上半年另一个突出特点是非寿险业务成为保险公司另一亮点。中国平安的多元化经营，太保产险净利润的飞速发展都成为保险公司新的业绩增长点。同时，8月保监会颁布《保险资金运用管理暂行办法》，将险资投资股票和基金的上限放宽到25％，同时扩大了无担保债券投资范围，并对基础设施债权投资计划、非上市公司股权以及不动产投资进行了比例限制，长远看无疑拓宽了险资的投资范围。
广发证券分析师曹恒乾等预计2010年中国人寿、中国平安和中国太保每股收益分别为1.28、2.59、1.05元；预期养老金税收递延政策、变额年金的推出以及产险价值重估会成为保险股价提升的催化剂。因此继续维持行业“买入”评级。
煤炭行业：国务院部署推动煤企兼并重组
国务院总理温家宝8月25日主持召开国务院常务会议，研究部署推进煤矿企业兼并重组和长江等内河水运发展工作。会议指出，煤炭工业健康发展关系国家能源安全和经济安全。必须按照安全、节约、清洁和可持续发展的原则，坚持政府引导与市场机制相结合，充分调动各方面积极性，推进煤矿企业兼并重组，淘汰落后产能，优化产业结构，提高煤炭生产集约化程度、安全生产和科技水平，有序开发利用煤炭资源，推动现代煤炭产业发展。
本次政府工作会议内容标志着煤炭企业兼并重组已经逐步上升到国家层面的高度，未来政府对煤炭企业兼并重组的支持力度将会逐步加大，从目前的政策引导逐步过渡到政策支持，这很可能是下一届政府强力推动的工作要点之一，即以财税金融政策支持大型煤炭企业集团并购、重组和整体上市，为煤炭企业做大做强扫清障碍。
齐鲁证券分析师刘昭亮认为在今后5年煤炭产业结构的转型之路上，大型煤炭企业集团资产收购、借壳上市等事件将会屡见不鲜，进展将会比预期的要顺利，维持行业“增持”评级。
华胜天成：业绩低点已现未来将趋于改善
公司中期实现营业收入19.33亿元，同比增长19.15％，实现净利润83737J"元，同比下降14.8％，基本符合同比下滑18％的中报预期。
上半年公司软件及服务业务分别增长40.73％和82.04％达3.72和4.25亿元，收入贡献比上升9.85个百分点至41.29％，毛利贡献率59.12％。同时，公司的收购项目也开始体现良好的聚合效应，‘估i+ASL上半年实现收入6.5亿元左右，净利润2557万元，在地域拓展和成本控制方面皆取得了明显效果，‘预计下半年业绩仍将有所提升。另外，运营商2010年IT投资呈现明显的前低后高局面。影响了公司上半年业绩。公司未来业绩动力主要来自干三个方面：1)运营商IT投资恢复；2)软件和服务并购项目的进一步聚合效应；3)公司仍手握8亿元现金，未来外延扩张仍将是公司发展重点策略。
国金证券分析师陈运红预计2010-2012年公司实现每股收益分别为O.429、0.550和0.695元，分别同比增长15.38％，28.17％和26.36％。目前股价对应20loff-28倍和2011年22倍的市盈率，处于科技板块中估值较低品种。看好运营商投资恢复、并购项目聚合效应、以及股权方案激励下的公司业绩前景，维持“买入”评级。
安科生物：在研产品前景较好
公司目前业务包括生物医药、化学药与中成药，主要产品为干扰素和生长激素。2009年度，公司收入1.9亿元，同比增长21.8％；净利润4457万元，同比增长29.0％。生物医药占收入的65％，占毛利比重的79％，其中干扰素销售额约8500万元，同比增长26.6％；生长激素销售额约3600万元，同比增长15.6％。
公司在研产品主要有Peg-人生长激素、长效干扰素等，这两个品种都已经申报临床研究。其中Peg-人生长激素在美国已经完成II期临床研究，国内的金赛药业已经完成III期临床研究。长效干扰素在美国也已经完成II期临床，效果良好，预期这两个品种有很好的市场前景。考虑到这两个品种尚未完成临床研究，未来产生盈利尚需时日。同时，公司收购浙江福韦有助于完善生长线；浙江福韦主要产品为阿德福韦酯，该产品主要用于治疗乙型肝炎。阿德福韦酯可以与公司主要产品干扰素(主要用于治疗乙型肝炎等)的销售产生协同效应，目前浙江福韦经营规模尚小，2009年度收入为1130万元。
中信证券分析师李朝等预计公司2010-2011年每股收益分别为O.36、0.42元，动态市盈率分别为66.4、56.0倍；鉴于公司在研品种长效生长激素、长效干扰素市场前景较好，但上市尚需时日；暂时不给予评级。
中银绒业：低成本优势持续业绩值得期待
受益于消费市场的逐步回暖和羊绒价格上涨，公司上半年业绩快速增长。报告期内，公司实现营收54027万元，同比增132.06％，每股收益0.2元，同比增455.56％。公司业绩大幅增长的另一个原因是基数较小。
羊绒价格上涨，使得公司在2009年储备的羊绒有低成本优势，另外羊绒产品销售价格也