上市像围城（感言）
《 人民日报 》（ 2013 年 07 月 24 日
10 版）
人人公司董事长兼首席执行官 陈一舟
上市像围城，没进去的想进去，在城里的想出来。上市有很多好处，但上市公司的一举一动，随时会暴露在竞争对手的眼中；比你大几十倍的竞争对手，可以用各种强大的自有资源和媒体平台，随时给你泼凉水
最近美股市场活跃，一些后起之秀的企业家，纷纷摩拳擦掌，咨询我关于上市的事情。同时，我们公司的股价低迷，有互联网同行和投资界人士问人人为什么不私有化。
说实话，上市像围城，没进去的想进去，在城里的想出来。
上市有很多好处，比如员工期权的可变现，股票的可流通性，再融资的便利性，兼并收购的便利性，下市就没了。但是，上市以后公司创始人及管理层所需要的持续努力和大部分时间所需要忍受的“寂寞”，是大多数要上市的公司 CEO 们也许听说过多次但没有什么感觉的。以互联网为例：这个行业变化快，一个好的产品模式，随着竞争、生态链的变化，可能会变得没那么好；据统计，超过一半以上的公司上市以后一年的股价会低于上市价格；上市公司的一举一动，随时会暴露在竞争对手的眼中；比你大几十倍的竞争对手，可以用各种强大的自有资源和媒体平台，随时给你泼凉水。
以人人来说，从 2006 年刚开始做的时候就生活在 QQ 的阴影底下。和我们类似的公司：同学、占座、开心，牺牲的牺牲了，收编的收编了，但我们冲出来了。几年前微博兴起，势不可挡，我们很吃力，但我们也扛过来了。在大公司的阴影下生活是一种窘迫的生活方式，因为，一个巨大的客观规律，互联网的网络效应，像一个无线的网，网在你的身上，对手不出手，你也会被勒得很疼，这种疼，和关水牢一样，吃饭时疼，睡觉时疼，做梦时也疼，无时无刻地疼。能撑住不死，是好汉，能活着出来，那是真牛。屌丝想炼成钢丝，不上刀山下火海怎么成？其实，如果没有太上老君的炼丹炉，也炼不出孙悟空的火眼金睛， 咱们接着炼。
很多上市的公司会觉得自己股价太低，有些在做私有化。对于低估的股价，我的选择是股票回购。我们在过去一年多，回购了超过一亿美金价值的股票，加上上市之前对老股东的回购，有接近 2 亿美金用于回购股票。为什么？回购股票的价格，比私有化低，为公司节约现金；细水长流，需要资金时慢点，资金充裕时快点，股价太低时多买。而私有化是一锤子买卖，公司资金结构在私有化的一瞬间发生很大变化，可能还要借债，现金减少，降低了公司在收购并购上的灵活性。巴菲特说，账面上要留足够的现金，现金是最好的保险，也是获取未来机会的筹码。
（本报记者
张意轩整理）