在一堆漂亮的数据和经典的金句背后，一年来刘士余领导的证监会对证券市场一系列“立规矩”式制度重建，能否根治A股市场的顽疾，使中国证券市场告别吴敬琏所称的“大赌场”式的蛮荒时代？
2016年2月20日，55岁的刘士余从中国农业银行董事长的岗位上临危受命，出任证监会第八任主席，摆在他面前的，是刚经历了90天内17次千股跌停，从6000多点跌到2638点、等着“灾后重建”的A股市场。
一年之后，他交出的成绩单包括：两市总市值增加逾14万亿，沪指年涨13.28%，新增上市公司298家，新增投资者超1700万人……
还有，一句句经典的“刘氏金句”。比如2016年12月3日，刘士余在脱稿讲话中痛批“野蛮收购”，“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗”，“希望资产管理人不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”……
暗解注册制难题
2017年2月17日起，中金所对股指期货日内过度交易行为的监管标准放宽，并下调股指期货交易保证金率和手续费率。自此，在一年半之前的股灾中出台的股指期货临时性限制措施，终于松绑。股指期货被视为2015年下半年A股“股灾1.0”的祸首之一，随后中金所收紧了股指期货的监管尺度。
强推注册制，则被公认为是2016年年初“股灾3.0”的一大触发因素。
刘士余上任一年，股指期货松绑结束了“单边市”格局，而他更重要的制度建设功绩，莫过于为注册制的推出扫清了道路。“在新股发行制度上，刘士余比前任们推进了一大步。”北京高能时代环境技术有限公司投资经理陈骏评论道。
一直以来，股市是否应该以及何时推出注册制，都备受争议。比如已故经济学家谢百三教授曾发表公开信反对注册制，称注册制并不符合中国国情，必然导致千股跌停。而另一方面，A股IPO“堰塞湖”一直是困扰监管层的难题，截至2016年6月，IPO受理首发企业达801家。对监管层来说，不加快发行，“堰塞湖”压力会越来越大。
对于注册制，监管层一直投鼠忌器。
2016年两会期间，刘士余明确回应市场，“注册制必须要搞，但需要好好研究，不能单兵突进”。
事后来看，刘士余领导下的证监会走了一条中间道路：口头上始终不明确表态何时落实注册制，但在准备工作上毫不松懈。
自2016年下半年开始，A股市场IPO发行明显加速。
2017年2月10日的全国证券期货监管工作会议上，刘士余再度对注册制进行回应时称，注册制和行政核准制并不对立，对注册制既不要理想化也不要神秘化。他强调，股市情况不影响企业IPO的节奏，将用2-3年时间解决IPO“堰塞湖”的问题，而IPO数量的提升有利于降低壳的炒作热度。“如果资本市场要‘找米下锅’，反而要出大事儿。”刘士余说。
“目前新股密集发行的力度，基本上跟搞注册制的效果差不多。”一位证券业内人士说，“在注册制上，这届证监会采取了一种务实的做法。”而市场也能接受现在的发审节奏，不会感到恐慌。
华东政法大学教授冷静则将现在的制度称为“准注册制”，她认为，证券法修订案的二读可能会有重大调整，而这也很快将为注册制的争议最终画上句号。
交易所扩权
IPO节奏的加快，一定程度上也为证监会适应IPO审核权下放，推行注册制扫除障碍。
在实行注册制的美国和香港，由交易所的上市委员会来对IPO进行审核，审核的主要方式是对发行人或上市公司，就明显存在违规嫌疑的行为进行核询、问询，这也是交易所最常态化的监管方式。
呼吁证券市场由审核制向注册制改革的政策主张之一是，把IPO审核权从证监会下放到交易所。这个主张的背景是，之前审核制赋予了证监会过大的行政权力，证监会发审委把IPO审核权当成垄断资源，而其人力又不足，导致权力寻租和发审速度过慢，形成IPO“堰塞湖”，严重影响了股市融资功能。
根据国外的经验，如果注册制落地，企业的IPO审核权很有可能要落在交易所身上。
2017年2月10日的全国证券期货监管工作会议上，刘士余要求交易所把风险放在第一位，并加强“一线的监管”。
“这个提法在以前是没有的，原来的交易所是一个带有自律性的交易平台，并没有主动监管的资格。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，在IPO这个环节上，证监会已经在简化流程，减少代替投资者进行判断。在他看来，刘士余上述表态的潜台词，是让交易所分担证监会的部分监管职能，实际上也是还权给交易所。
北京大学法学院企业与公司法研究中心研究员蒋大兴说，注册制落地时，证监会在企业前端融资审核方面的权力会缩减，而交易所这方面的权力将会增加，“以前交易所发现违规线索后会提交到证监会，但是证监会又忙不过来，导致处理不到位。将交易所推到一线监管上，可以减轻证监会后端监管的压力”。
蒋大兴是较早提出“权力型”证监会需要隐退的学者，但他也坦承，还有很多问题我们没有考虑清楚，“比方说审核权下放到交易所就能解決之前证监会审核过程中出现的问题吗？”
严打为股市立规矩
上任之初，刘士余就曾公开表示“自己的监管思路很明确：依法监管，从严监管，全面监管”。过去一年，是中国股市重新立规矩的一年，高效务实、铁腕治市也是刘士余留给市场的最深印象。
2016年7月8日，证监会通报欣泰电气被正式认定为欺诈发行，并将启动强制退市程序。欣泰电气成为因欺诈发行退市的第一只股票，也是创业板退市第一股。