中国互联网门户网站在1999年上半年形成格局。 在1998年12月1日，四通利方网站与华渊网合并成新浪网，因此获得了2000多万美元的投资，公司主要管理层基本形成并维持至今。此时声称占有了1998年网络广告市场60%份额的搜狐在做什么呢？张朝阳说：“他们（新浪网）是抢占了网络新闻的先机。因为那时我在融资，建立管理团队上花了太多的时间，公司里真正懂得帮我融资、做内容的人很少。我要在董事会上做融资协调，当时可能董事会也有不是特别好的人，但这正好训练了我管理董事会的经验。所以搜狐在新闻和技术的发展都有所限制。”
实际情况是，在1998年年底宣布合并后，新浪网大小经理层以上的员工在北京龙苑宾馆召开全体大会，议题就是新浪网是什么？其中关于新浪网不是媒体有一个讨论。当时王志东反对做媒体，他说：“又不是要办成通讯社。”茅道林关心成本，说：“媒体不是那么好办的！”而负责内容的陈彤出于自己的职务经验说：“《体坛周报》就是几个人办的，照样红火起来了。”可见当时的新浪网高层对新浪网将来是什么还是没有底，最后达成的“共识”是新浪网既是虚拟社区又是软件公司又是媒体又是商贸中心――一个混合体。
虽然没有明确方向，但是到1999年新浪网在各个方向都不含糊地发展起来，因为它有张朝阳羡慕的资金和管理团队。新浪花了三大门户中最多的钱，毕竟也没有错失机会，新浪网的前期是圆满的。
此时网易的北上先锋黄志敏正在北京崇文门外的新世界写字楼里跟装修公司讨价还价，为他老板丁磊的到来做准备。
到2000年三大门户相继上市，全球科技股持续下跌，门户网站的蜜月期开始逐渐消退，罩在网站和公司创始人头上的光环霎间消失。但是尽管如此，新浪网的股票价格最高也曾达到29美元，2000年的收入有1000万美元。在这种情况下，新浪网没有盈利，也没有做任何其他事情，坚守着广告、电子商务、软件三条产品线等待盈利的那一天。
对于为盼望股价上升而望穿秋水的股东来说，首席执行官王志东无疑错失了“低买高卖”的机会。或者说，新浪网上市除了融到一笔资金外，没有把股票的价值用好，反而是把自己装进了每季度一次的“轧汁机”中。而在香港创业板上市的TOM公司，利用股市做撬杠大量收购跨媒体的实体。相比起来王志东跟他的“本家兄弟”王先先（TOM公司CEO）在资本运作能力的差异是明显的，以至于王志东到2001年还坚持新浪网“是一个软件公司”。
这最终导致了王志东在2001年6月4日从新浪网的首席执行官和董事职务上彻底出局。
三大门户网站在两年多的时间内都有不少的公司骨干和管理层相继离开，他们离开的原因或者是因为个人能力与职务不匹配，或者公司高层的观点冲突、权力斗争，却很少是在真正的市场竞争中败阵出走的，证明市场和公司都处于初创阶段。网易www.省略
陈剑峰：有一个神奇的传说，说陈剑峰离开搜狐后，与丁磊同坐一辆出租车。丁磊当时刚从广州来到北京，正为网易如何推广发愁。陈剑峰说：把域名从原来分散的几个集中到163.省略截流一些访问量。下车后丁磊就给陈剑峰去了一个电话，请他出任网易北京公司的总经理。真实的故事是，丁磊希望陈剑峰把网易重新扶上CNNIC排行榜的第一位，当然陈剑峰没有做到，2个月后离开了网易。
关国光、何海文：网易怎么从一个社区包装成一个上市公司，丁磊又怎么在上市的时候还保持着超过50%的股份，都和关国光、何海文这一对最初来到网易的沉默寡言的夫妻搭档有很大关系。2001年初夫妻二人又双双出局，取代的是新的“台湾搭档”――黎景辉和陈素贞。
黎景辉、陈素贞：一个CEO，一个COO，在丁磊即将出售网易的时候也双双出局。将近一年的时间里，广告业出身的黎景辉给网易花了4000万美元的广告费；陈素贞主持销售业务，没想到最后以承担网易假帐责任。
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李文谦：李文谦资历是很好的，在Oracle中国公司担任总经理的业绩也是很好的，但是在搜狐担任COO的业绩却是不好的。“对具体事物的应变和处理能力，都严重不足”，搜狐一高层这么评价。
叶忻：叶忻到搜狐，正是搜狐的邮件系统被网民怨声载道的时候。但是直到叶忻离开，搜狐的邮件依然没有改善。据叶忻在硅谷的一个朋友说，启用叶忻担任CTO，指望他搭建网站的技术框架是一个错误决定，因为叶忻原来的主营是技术销售，并没有CTO的经验。
Tom：完成搜狐的上市，老Tom作为这个阶段的首席财务官功劳不可磨灭。但曾经有过一个公司COO职务经历的Tom却不满足局限于财务官的工作，他想管的事情有点多了，却又不懂中文。
陈一舟：都说陈一舟来到搜狐有“接收搜狐”的意思，但最终未成而离开。问张朝阳，张朝阳说：“没有这回事吧！？假如他很强的话，我会让位的。陈一舟是一个创意型人才，需要找更新更有挑战的机会。”
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沙正治：网景公司前高级副总裁沙正治出任新浪网CEO第一次露面的时候，说自己是一个行将退休的老先生，意思是他到新浪网的任期是阶段性的、辅助性的。但新浪网的其他领导层和董事们没想到老沙给新浪网带来了那么大的变化，工作的中心、市场的重点也转移到了北美。结果他败给了中国本土的王志东。
金保启：热情澎湃、干劲十足的金保启主管新浪网北京站的销售，销售业绩令人刮目。然后在高峰期突然辞职，没有原因说明。也许是他经营销售太出色，经营个人也太出色。